Кто на самом деле правит миром? Война между глобализацией и демократией

В 1990-х гг. Аргентину расхваливали на Уолл-стрит как страну с одной из самых прибыльных экономик в мире. Инвестиционные банки, управляющие фондами и маклеры советовали своим клиентам делать крупные инвестиции во вторую по масштабам экономику Латинской Америки, скупая акции аргентинских предприятий и ценные правительственные бумаги, «не думая о завтрашнем дне». Как же опасно приблизилась к правде эта фраза! По оценкам, за период с 1991 по 2001 гг. около 1 миллиарда долларов комиссионных было выплачено фирмам на Уолл-стрит, занимавшимся подпиской на ценные бумаги аргентинского правительства. Аналитики этих самых фирм чрезвычайно преувеличивали выгодность таких покупок, и Аргентина стала еще одним «мыльным пузырем» вроде Enron Corp и WorldCom Inc, привлекая иностранных инвесторов, не имевших понятия о том, что всем пузырям свойственно лопаться. По мере того как иностранный интерес вырастал до предельного энтузиазма, аргентинское правительство выпускало все больше и больше ценных бумаг, увеличивая размер своего долга до 100 миллиардов долларов. Правительство президента Карлоса Менемы провело реформы прежде застойной экономики, снимая законодательные ограничения и разрешая приватизировать бывшие государственные нерентабельные предприятия. Всплески гиперинфляции и частые денежные девальвации уходили в прошлое, по мере того как развивалась экономика Аргентины. Одной из основных причин этого являлось решение зафиксировать обменный курс между песо и могущественным долларом. Установленный паритет обеспечивал стабильность, которая позволяла аргентинским промышленникам, бизнесменам и потребителям впервые за несколько поколений почувствовать уверенность в завтрашнем дне. Поскольку с середины 1990-х гг. экономика Аргентины продемонстрировала впечатляющие темпы роста, аналитики с Уолл-стрит начали активно рекламировать рынок этой страны для частных инвесторов. Все крупные фирмы Уолл-стрит посылали «десантные» группы в Буэнос-Айрес, где те энергично хватали каждую новую облигацию.

Когда банковский кризис в Азии и России вызвал вынужденное безделье фондовиков в этих зонах, Аргентина стала первостепенным участком зарабатывания быстрых и легких денег. Ее подъем и доминирование в секторе рынков развивающихся стран были явно обусловлены более солидным и стабильным состоянием экономики, чем в других странах этого сектора. Никто не думал включать ее в ту же категорию, где находились азиатские страны и Россия, обвал рынков которых принимал угрожающие формы. Однако размер ее долга, который в 1993 г. составлял 29 % валового внутреннего продукта, увеличился к 1998 г. до 41 %. Единственной надеждой Аргентины на спасение от неизбежного было поддержание в иностранных инвесторах веры в способность ее правительства погасить этот долг и то, что они не начнут понижать курс песо.

Существует мнение, что мировые рынки саморегулируются почти биологическим способом – вроде гомеостаза,[24] и если страна не заслуживает иностранных инвестиций, свободный поток глобализованных средств в нее не потечет. Чтобы деньги потекли в страну, должна иметь место естественная привлекательность, основанная на разумных экономических принципах. Как бы то ни было, это всего лишь теория, однако в реальности деньги часто вкладываются ради быстрой прибыли. Владельцы денег покупают далеко не краткосрочные облигации правительства, поскольку многие из них имеют срок действия 20 лет, но маклеры, которые покупают и продают за комиссионные, делают это ради быстрой прибыли.

Когда соседняя Бразилия переживала в 1999 г. финансовый кризис, эффект отдачи привел к регрессу экономики Аргентины. Появились сомнения насчет способности Аргентины погасить свои долговые обязательства, но на Уолл-стрит уже искали новые источники финансирования за пределами Соединенных Штатов, в тех частях Европы, где законодательство не так бдительно защищало мелкого инвестора; в итоге облигации правительства Аргентины на сумму почти 24 миллиарда долларов были проданы дезинформированным клиентам. Тем временем экономика Аргентины заметно регрессировала, а государственный долг увеличился до 50 % ВВП, и единственное, что позволило бы ей удержаться на плаву, – это вливание новых инвестиций. В ноябре 2000 г. Кабинет министров президента Фернандо де ла Руа (который в 1999 г. сменил на этом посту Карлоса Менему) оказался в нелегкой ситуации, поскольку ссудные проценты резко увеличились в напрасной попытке задержать отток денег из страны. Международный валютный фонд предоставил Аргентине кредит в 14 миллиардов долларов, но он был тут же поглощен и не принес никакой пользы: рынки ненадолго оживились, а затем возобновился регресс.