250 вопросов по инвестициям

Наглядно стакан можно увидеть в торговом терминале. Кроме этого, многие брокеры включили данный инструмент и в свои мобильные приложения.

Вопрос 56. Кто такие квалифицированные инвесторы?

Квалифицированный инвестор – это правовой статус, свидетельствующий о том, что конкретный участник торгов обладает определенным набором знаний о рынке ценных бумаг и имеет соответствующий опыт в инвестировании на фондовом рынке. При этом считается, что наличие данных знаний и опыта позволяет квалифицированным инвесторам совершать более рисковые операции, осознавая их возможные негативные последствия.

Ниже мы будем говорить о квалифицированных инвесторах именно из числа «простых смертных». В качестве квалифицированных инвесторов могут выступать ещё и некоторые юридические лица.

Разделение частных инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных необходимо для того, чтобы снизить риски для неопытных участников биржевых торгов, которых на бирже становится все больше и больше. С этой целью неквалифицированным инвесторам «закрыт» доступ к сложным и малоликвидным финансовым инструментам. Соответственно, у квалифицированных инвесторов такого ограничения нет. Им доступны операции с любыми активами, доступ к которым дает их брокер.

Лично я полагаю такое разделение участников фондового рынка оправданным. На бирже представлены такие инструменты, с которыми разумно действующему инвестору лучше не сталкиваться никогда. И, как правило, именно такие инструменты от неквалифицированных инвесторов «скрыты».

Например, на американском фондовом рынке, помимо большого количества «классических» биржевых фондов (о них мы подробнее поговорим в главе 8 данной книге) существуют «нестандартные» фонды, например, так называемые «обратные ETF», состоящие из коротких позиций по тем или иным ценным бумагам. Их суть довольно проста: акционер фонда получает прибыль, если базовый актив фонда дешевеет.

В ответе на вопрос 34 мы уже обсуждали, какой риск несут в себе короткие позиции. А покупая «обратный ETF» мы получаем долю в целом массиве коротких позиций, разумеется, с непредсказуемой перспективой.

Более того, при покупке подобных фондов очень часто используются кредитные плечи (см. ответ на вопрос 36), что еще больше усиливает риски вложения в них средств. Например, если бы вы купили «обратный ETF» на акции американского IT-сектора с тройным плечом в 2008 году, то, даже без учета комиссий, к 2021 году вы потеряли бы практически весь ваш депозит.

Поэтому тот факт, что российское законодательство защищает отечественного массового и, в особенности, начинающего инвестора от встречи с подобными финансовыми чудо-юдами, на самом деле не так уж и плохо. Правда долгое время было не понятно, почему в России «шортить» через биржевой фонд нельзя, а открывать короткие позиции по бумагам отдельных компаний можно.

К счастью, данное логическое противоречие, похоже, все же будет окончательно устранено. С 1 апреля 2022 года неквалифицированным инвесторам в нашей стране будет запрещено использовать при сделках кредитное плечо. Отечественный законодатель в данном случае совершенно справедливо считает недопустимым со стороны брокеров предлагать людям без надлежащего знания и опыта использование высокорисковых инвестиционных инструментов и методов торговли.

Мне лично неоднократно приходилось наблюдать, как новички на фондовом рынке покупают акции популярных в данный момент компаний с максимально возможными кредитными плечами, не заглянув ни разу в их финансовые показатели и даже не пытаясь оценить риски. Спустя некоторое время большинство таких историй заканчивается очень печально. Люди часто теряли практически все свои деньги. Надеюсь, что после указанного выше запрета таких историй станет меньше.

Но вернемся к квалифицированным инвесторам. Как теперь понятно, данный статус дает своим обладателям доступ к более широкому набору различных финансовых инструментов для совершения сделок. По большому счету, квалифицированные инвесторы могут совершать сделки с любыми инструментами, представленными на бирже и на внебиржевом рынке, доступ к которым дает брокер.

В частности, помимо тех инструментов, которые доступны неквалифицированным инвесторам, «квалы» могут покупать, например, структурные ноты (сложные финансовые продукты, включающие в себя определенные базовые активы, от движения цен на которые зависит доход по структурной ноте), акции компаний на иностранных биржах, еврооблигации, которые не торгуются на российских площадках, а также бумаги зарубежных биржевых фондов.