Акционерные общества. ОАО и ЗАО. От создания до ликвидации

В отличие от акций типа «А» и «Б» статус «золотой акции» отдельно оговорен в Законе «О приватизации государственного имущества». Правительство Российской Федерации, органы государственной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления могут принимать решения об использовании в отношении учреждаемых ими открытых акционерных обществ специального права на участие соответственно Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований в управлении открытыми акционерными обществами «золотая акция».

Конвертируемые привилегированные акции

Конвертируемые привилегированные акции дают право в течение определенного времени совершить обмен этих бумаг в акции того же эмитента (конвертировать). Эти акции применяются как способ снижения риска инвестора, не уверенного в том, что обыкновенные акции данного акционерного общества будут иметь устойчивую или повышающуюся курсовую стоимость и приносить достаточные дивиденды.

Для уменьшения рисков инвестор может приобрести конвертируемые облигации данного акционерного общества или его привилегированные конвертируемые акции. В этом случае он получает фиксированный доход в приоритетном порядке. По мере того как акционерное общество будет укреплять свои позиции на фондовом рынке или в сфере хозяйственной деятельности, выплачиваемые им дивиденды будут становиться стабильными и достаточно привлекательными, инвестор может конвертировать привилегированные акции или облигации в обыкновенные акции данного акционерного общества.

Отзывные (погашаемые) привилегированные акции

Такие акции могут отзываться (гаситься) несмотря на то, что акция как ценная бумага не имеет срока обращения (погашения). Единственное требование – определение срока погашения. Отзыв может осуществляться не ранее первой отзывной даты.

Этот тип привилегированных акций выпускается с перспективой учета возможного понижения среднерыночного уровня процента. В такой ситуации эмитенту выгодно отозвать старый выпуск акций с более высоким уровнем доходности и заменить его на новый – с более низким.

Применение такого типа привилегированных акций требует учета и прогноза изменений макроэкономических факторов и рассчитано на экономическую ситуацию – от высокой инфляции к низкой, с переходом к стабильности.

Обмениваемые привилегированные акции

Это акции, которые по решению эмитента в определенном соотношении и в обозначенные сроки могут быть обменены на облигации. Этот тип акций применяется для сохранения контроля над капиталом.

Участвующие привилегированные акции

Такие акции дают возможность на участие в капитале акционерного общества. В соответствии с условиями выпуска они предоставляют право на фиксированный дивиденд плюс некий добавочный дивиденд в виде процента от прибыли. Такие условия выпуска акций создают повышенную заинтересованность в их приобретении. Учитывая, что предоставление повышенного дивиденда не обязанность, а право эмитента и определяется финансовым состоянием эмитента, такие акции можно использовать в случае прогнозируемых сложностей с размещением эмиссии.

Привилегированные акции с регулируемой ставкой дивиденда

Условиями выпуска данного типа акций предусматривается привязка ставки дивиденда к ставке каких-либо надежных краткосрочных ценных бумаг (обычно государственных). Такими ценными бумагами могли бы быть государственные краткосрочные обязательства (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ).

В соответствии с действующим законодательством дивиденд должен быть определен в уставе акционерного общества. Однако он считается определенным и в том случае, если уставом общества установлен порядок его определения, например «дивиденд равен – среднегодовая доходность по ГКО + 1 %»

Кумулятивные привилегированные акции

Условиями выпуска данного типа привилегированных акций устанавливается порядок накопления дивидендов в случае их временной невыплаты. Если акционерное общество не имеет возможности выплачивать дивиденды ввиду нестабильного финансового положения, то возникает задолженность по дивидендам. Эта задолженность накапливается до тех пор, пока не появятся источники ее погашения. Условие о кумулятивном накоплении дивидендов в случае их текущей невыплаты является неизменным элементом большинства эмиссий привилегированных акций, направленных на понижение риска инвесторов.

Гарантированные привилегированные акции

Это тип акций, по которым выплату дивидендов гарантирует некая третья компания, например, основная – по акциям дочерней. Гарантия вводится с целью привлечения инвесторов, понижения их финансовых рисков, особенно если основная компания имеет известное имя и устойчивое финансовое состояние.

Приоритетные привилегированные акции