Америка в тени президентства

В свою очередь, американский доллар был привязан к конкретному весу золота — тройская унция золота приравнивалась к 35 долларам США. Замысел был в том, чтобы поощрять государства-члены системы не занижать стоимость своих валют, просто печатая деньги и создавая дефицит, — это было серьёзной проблемой, подрывающей стабильность многих европейских стран в послевоенный период. Кроме того, другой целью установления гарантии фиксированного курса валют было создание условий для скорейшего восстановления мировой торговли.

В 1945 году роль доллара в Бреттон-Вудской системе была уникальна — по веской причине. В тот момент это была единственная крупная валюта, поддерживаемая самой сильной и производительной экономикой в мире, за которой стояла крупнейшая торговая страна с предостаточными запасами золота для обеспечения доллара. Короче говоря, американский доллар был единственной валютой, которая считалась такой же прочной, как и само золото.

Поскольку после 1945 года на Федеральную резервную систему США приходилось порядка 65 % мировых золотовалютных резервов, также имело смысл создать так называемый золотодевизный стандарт (Gold Exchange Standard). При золотодевизном стандарте Бреттон-Вудской системы доллар считался приемлемым субститутом для резервов центральных банков, т. е. был настолько же хорош, как и золото. Поэтому центральным банкам стран-членов МВФ разрешалось, в соответствии с правилами золотодевизного стандарта, проводить денежную эмиссию по установленной норме покрытия относительно своих долларовых резервов и запасов золота. Идея заключалась в том, что для послевоенных европейских экономик процесс обеспечения безинфляционных кредитов тем самым упрощался, а также создавались условия для достижения хороших темпов столь необходимого инвестирования в промышленность и восстановления разрушенных войной стран. Был создан Всемирный банк в качестве инструмента расширения потока долларовых кредитов правительствам европейских стран для их реконструкции. И практически всю следующую четверть века вплоть до конца 1960-х годов доллар функционировал как признанная и утвердившаяся замена золота.

Как следствие, в Бреттон-Вудской золотовалютной системе, при которой доллар служит главной резервной валютой, односторонняя девальвация доллара со стороны Соединённых Штатов была исключена. Допускалась лишь восходящая, т. е. снизу вверх, ревальвация нерезервных валют, поскольку экономика их стран восстановилась после весьма депрессивного состояния, вызванного войной, и начала наращивать профицитные валютные балансы. К концу 1960-х годов правилу, запрещающему девальвацию доллара, суждено было стать ключевым фактором, окончательно развалившим Бреттон-Вудскую систему.

Война во Вьетнаме в 1960-е годы окончательно разрушила Бреттон-Вудскую систему. Учитывая огромный государственный дефицит, используемый для финансирования год за годом расходов на непопулярную войну (при этом непопулярные новые налоги не вводились), центральные банки иностранных государств накопили большие запасы долларов, т. е. нарастили так называемый «евродолларовый» рынок[484].

К концу 1969 экономика США впала в крупнейшую рецессию. В то же время объём обращающихся по всему миру долларов резко вырос по сравнению с тем объёмом золота, который его обеспечивал. По этой причине различные государства начали активно обменивать свои доллары на золото, тем самым сокращая свои долларовые резервы. Резервы сократились с 574 млн. унций в конце Второй мировой войны до 261 млн. унций к 1971 году.