Авантюрист. Избранное. 2007–2009 год

Итак, в гадюкинской финансовой системе, в которой еще недавно было просто $3 млн. денег на депозитах и р/счетах, теперь наблюдается следующая картина:

- $4 млн. выдано в виде кредитов (основной финансовый инструмент под гарантии заемшщика);

- $1 млн. привлечен по облигациям (основной финансовый инструмент под гарантии эммитента);

- $4 млн. привлечено за счет перепродажи кредитов упакованных в разные CDO (обеспеченный биржевой дериватив первого уровня без гарантий эммитента);

- $6 млн. на обязательств по депозитам и р/счетам (основной финансовый инструмент под гарантии заемшщика);

- $15 млн. CDS контрактов (необеспеченный небиржевой OTC дериватив второго уровня под гарантии эммитента).

Общий объем деривативов, как нетрудно посчитать, составляет $19 млн. Вот он пузырь деривативов, и особенно страшно в нем выглядит сумма CDS — $15 млн. Но сперва давайте посмотрим, как развивался бы кризис в отсутсвие этих CDS.

1. Итак, вчера случилось страшное — в Гадюкино начался ипотечный кризис. Биржевая цена на CMO Гадюкино Мортгидж рухнула до 10 центов за доллар, на опасениях массового дефолта ипотечных заемщиков. Аналогично CDO Гадюкино Кредит рухнули в цене до 20 центов, а CDO Гадюкино Индастриал — до 50 центов на опасениях начала рецессии и банкротства бизнес заемщиков. По текущим ценам на руках у Гадюкино Инвест оказалось CDO на $600 тыс. против $3 млн. их номинальной стоимости. Движение средств в Гадюкино Индастриал порушено, и когда подходит пора следующего платежа по кредиту, хэдж–фонд объявляет дефолт и файлит банкротство. Все его активы распродаются по текущей цене и распределяются между кредиторами первой очереди, т. е. Гадюкино Кредит и Гадюкино Мортгидж по $300 тыс. на каждый $1 млн. долгов по кредитам и облигациям. По $1 млн. CDO Гадюкино Инвест, естественно объявляется полный дефолт и Гадюкино Индастриал получает шиш с маслом.

Что мы имеем?

- Гадюкино Инвест разорилось к чертям.

- Гадюкино Мортгидж сидит с $1 млн. ипотечных кредитов всяким неплатежеспособным неграм, $700 тыс. убытков по кредиту Гадюкино Инвест, $2 млн. обязательств по депозитам, и $300 тыс. кэша.

- Гадюкино Кредит сидит с $1 млн. потребительских кредитов всяким неплатежеспособным неграм, $700 тыс. убытков по облигациям Гадюкино Инвест, $2 млн. обязательств по депозитам, и $300 тыс. кэша.

- Гадюкино Индастриал сидит с $1 млн. кредитов всяким неплатежеспособным фирмам, $1 млн. убытков по CDO Гадюкино Инвест, $2 млн. обязательств по депозитам, и $0 кэша. Очевидно, что Гадюкино Индастриал тоже файлит банкротство, и объявляет полный дефолт по своим CDO.

- Какой–то волчара прибрал к рукам за $600 тыс. CDO/CMO гадюкинских банков на $3 млн., из которых по $1 млн. уже объявлен дефолт.

Все. В системе осталось живых незастрахованных биржевых деривативов на $2 млн., с текущей рыночной ценой $300 тыс.

А теперь возвращаемся к нашим $15 млн. CDS. Что изменится в развитии ситуации при их включении в уравнение?

И что мы видим? Что вся эта жирная надстройка над биржевыми деривативами в виде внебиржевых CDS фактически нифига не значит. Кто должен разориться, тот так и так разорится, кто должен был понести убытки — тот их при любом раскладе понесет. Фактически, все эти $15 млн. CDS увеличили число жертв на одну страховую компанию, и сделали вложения падальщика, подобравшего мусорные CDO, более рискованными. Так что все эти ужастики на тему CDS — это просто страшные детские сказки, которые темные гадюкинские бабушки рассказывают чумазым гадюкинским детям.

Доллары бомбардировщиками.

Резервы Боингом, говоришь? Вспомнилось.

Над Нью–Йорком с надрывом завыла сирена, и радио взорвалось обреченно–четким голосом диктора:

— Жители Нью–Йорка! Только что стало известно, что два русских бомбардировщика прорвали нашу систему ПВО и теперь стремительно летят вглубь территории США. Примерно в 9–00 они буду в небе над городом. Храни нас всех Господь!

— Мама, что же теперь будет?! — Воскликнул маленький Джонни. — Мы все умрем, да?

— Нет–нет! — Миссис Кэмбл прекрасно умела держать себя в руках. — Джонни, русские и китайцы не посмеют расправиться с нами!

— Это точно! — С подростковой язвительностью оборвала ее Кэтти. — Они просто сделают из нас наложниц! А тебя отправят в Сибирь — добывать для них уран!

— Кэтти! Что ты такое говоришь! Зачем так пугать брата! Наверняка еще не все потеряно! Наше правительство что–нибудь предпримет! Эти бомбардировщики не смогут вот так, запросто, атаковать наш город!!!

— Да? А почему они смогли в Лос–Анджелисе?! В Чикаго?! В Питсбурге?!!!

— Я не знаю… — Миссис Кэмбл начинало изменять самообладание, в ее глазах стояли слезы. — Зачем они делают это?!!! Нелюди! Варвары!!! — Воскликнула она вдруг, и по ее щекам покатились слезы.

В этот момент послышался нарастающий гул. Джонни и Кэтти прижались к матери, и стали с ужасом вслушиваться. Сквозь закрытые ставни ничего не было видно, но по звукам было понятно все:

Вот огромный летающий Левиофан времен холодной войны заходит на цель.

Вот он выпускает контейнер, который с со свистящим воем устремляется к земле.