Банки и Деньги

130. Нельзя сказать, что Центральный банк ничего не делал для того, чтобы решить эту проблему. По свидетельству сотрудников Центробанка, еще в августе 1998 года начались мучительные поиски новых инструментов рефинансирования. Они шли в основном по двум направлениям, хорошо известным из истории послевоенного развития Германии. Во-первых, была предпринята попытка разработать механизм выдачи кредитов банкам под залог кредитных требований банков к предприятиям-заемщикам. Предполагалось, что выданные первоклассной промышленной клиентуре ссуды могли быть в последующем рефинансированы в Центральном банке с определенным дисконтом, зависящим от рейтинга и кредитной истории заемщика. Во-вторых, было реанимировано вексельное направление, позволяющее банкам переучитывать в Центробанке векселя своей промышленной клиентуры и получать в рамках подобного переучета централизованные средне- и долгосрочные ресурсы. Однако разработка данных направлений столкнулась с целым рядом проблем, большая часть которых оказалась, с учетом действующих нормативов, неразрешимой. В 2000 году, в связи с ростом нефтяных цен и цен на другие сырьевые товары на мировых рынках, Центробанк получил, казалось, неиссякаемый источник наращивания денежной базы в форме масштабной рублевой эмиссии. Эмиссия производилось Центральным банком за счет покупки у кредитных организаций, обслуживающих предприятия-экспортеры, и на ММВБ иностранной валюты. Наполняя каналы денежного обращения достаточным количеством платежных средств, Центральный банк проводил фактически бессрочное и беспроцентное рефинансирование банковской системы. У истоков этого финансового потока опять-таки стояли Сбербанк и другие госбанки, обслуживающие счета государственных нефтегазовых компаний, экспортно-ориентированных предприятий военно-промышленного комплекса (ВПК) и т. д.

Осенью 2002 г. Центральный банк ввел новый инструмент рефинансирования — валютный своп (currency swap). При проведении таких сделок Центробанк покупал у коммерческих банков и через ММВБ иностранную валюту за российские рубли сроком "сегодня" по действующему официальному курсу с ее последующей продажей сроком "завтра" по курсу, увеличенному на своп-разницу. Своп-разница рассчитывалась, исходя из ставки 16 % в годовом исчислении. Фактически данный шаг означал расширение списка активов, принимаемых в залог для операций регулирования ликвидности банковского сектора, такой важной статьей, как иностранная валюта. В отличие от государственных ценных бумаг валюта являлась более распространенным активом, но опять-таки для банков, обслуживающих в большом объеме внешнеторговые сделки корпоративной клиентуры.

131. В декабре 2007 г. суммарный объем внешнего долга российского корпоративного сектора достиг $408 млрд., что соответствует 32 % ВВП. За год долг вырос на $146 млрд.

132. Используя схему "репо", некоторые спекулянты ухитрялись извлекать сверхдоходы. Продав пакет ценных бумаг на условиях обратного выкупа, они на вырученные средства покупали новые бумаги, снова продавали и снова покупали. Эту операцию можно проделывать несколько раз, построив "пирамиду", которая, в отличие от АО "МММ", является "сходящейся". Перед закрытием последней сделки "репо" нужно продать последнюю порцию бумаг и пройти по цепочке в обратном направлении, каждый раз выкупая бумаги по "старой цене" и присваивая маржу. Схема РЕПО-МММ работает в том случае, если цены бумаг на рынке растут темпом, превышающим ставку кредита.

133. Aaron Tornell, Frank Westermann, and Lorenza Martinez, "The Positive Link Between Financial Liberalization, Growth and Crises", NBER Working Paper No. 10293, February 2004.

134. В кредитную розницу устремились нe только относительно небольшие банки, такие, как "Русский Стандарт", "ДельтаКредит", "Xoyм инвест", но и крупнейшие банки с иностранным участием ("Paйффaйзeнбaнк", "Meждyнapoдный Mocкoвcкий Бaнк", "Cитибaнк", "Банк Сосьете Женераль Восток"), a тaкжe лидеры российской банковской системы — Сбербанк, Банк Москвы, ВТБ, "Pocбaнк", "Aльфa-Бaнк" и "Гaзпpoмбaнк". По состоянию на октябрь 2008 года россияне заняли в банках фантастическую сумму — примерно 3,2 триллиона (!) рублей. Если разделить на все экономически активное народонаселение России (75 миллионов), получается около 43 тыс. рублей на брата.

135. Оценки объема российского потребительского рынка расходятся существенно. Если Росстат оценивает его в 140 млрд. долларов, то независимые исследовательские компании говорят о суммах чуть ли не в два раза больших. Называется даже сумма 220–270 млрд. долларов. Разница, по мнению экспертов, объясняется тем, что государственная статистика не учитывает в своих исследованиях теневые доходы россиян.

136. Монстр инфляции и как с ним бороться// Независимая газета от 1 апреля 2008 года.