Банки и Деньги

С начала финансового кризиса осенью 2007 года ФРС США применила сразу несколько программ поддержки финансового и реального секторов экономики, общий объем которых превысил $6 триллионов. Среди них наиболее существенными являются Term Auction Facility (TAF) — размещение средств ФРС на краткосрочных депозитах в коммерческих банках; Primary Dealer Credit Facility (PDCF) — суточные кредиты инвестиционным банкам; Commercial Paper Funding Facility (CPFF), предусматривающую предоставление средств ФРС на несколько месяцев под залог краткосрочных корпоративных облигаций.

Много фактов свидетельствует о том, что цивилизованный мир вступил в активную фазу подготовки к дефолту доллара. Дыра в платежном балансе США огромна — несколько лет составляет 5–6% госбюджета. В то же время, например, в развитых странах Европы, в России и большинства стран ОПЕК государственные бюджеты формируется с профицитом. США ни разу за свою историю не объявляли дефолт, но дважды в одностороннем порядке изменяли условия погашения государственного долга. В первый раз это произошло в 1790 году, когда выплаты по некоторым обязательствам были отсрочены на 10 лет, во второй — во время Великой депрессии, когда власти США вынуждены были девальвировать доллар по отношению к золоту на 41 %.

На начало апреля 2008 года совокупный внешний долг США превысил $13 триллионов. В то же время ВВП США в 2008 году планируется на уровне $14,4 триллиона и, откровенно говоря, может не достичь этого показателя. Но это только внешний долг, который, как известно, не должен быть выше 10 % ВВП. Кроме внешнего долга, есть еще и долг внутренний (корпорации и домашние хозяйства). И эти должники куда страшнее внешних кредиторов, часть из которых пока еще можно припугнуть, а часть попросить "подождать". Обрушение пирамиды внутренних долгов грозит США социальным взрывом. По сведениям веб-сайта Credit.com, к началу этого года неоплаченные долги американцев за покупки по пластиковым кредитным карточкам достигли $961 млрд. Согласно данным министерства труда США, уровень безработицы в стране в ноябре 2008 года вырос до 6,7 % — подобной ситуации на рынке не наблюдалось уже 15 лет.

В оправдание дефолта доллара форс-мажорными обстоятельствами разрастается кризис на фондовых биржах, крупнейшие западные банки списывают многомиллиардные убытки. Китай имеет наибольшие в мире резервы в иностранной валюте. По данным Государственного управления валютного контроля КНР, золотовалютные резервы страны составляют в настоящее время $1,9 трлн. 70 % этой суммы размещено в американские долговременные ценные бумаги. Прежде всего, в облигации правительства США. Со времени присоединения Китая в ВТО (в 2005 году) и перехода на "регулируемый плавающий курс юаня" китайская валюта подорожала по отношению к доллару США на 21 %. Китай скупает доллары, чтобы поддержать стабильный курс юаня. Стабильный курс увеличивает экспорт и углубляет торговый дефицит США. "Китайцы продают нам токсичное молоко, токсичные игрушки, токсичные морепродукты и токсичную краску. Зато мы им впариваем токсичные активы", — мрачно шутят на Уолл-стрит. Любой банкир знает, что когда лимит на одного заемщика достигает верхней планки, заемщик вынужден либо сократить свою задолженность (если работает с прибылью, чего сейчас не скажешь об экономике США — начавшаяся осенью 2008 года рецессия тому подтверждение), либо объявляет дефолт. Китай вправе позаботиться о своей экономике, но спасать враждебно относящийся к его культуре, государственному устройству и идеологии западный мир он вряд ли согласиться.

Паника на мировых финансовых, товарных и сырьевых рынках гонит инвесторов в гособлигации США, доходность которых в конце ноября достигла исторического минимума — 2,31 %. Никто толком не знает, чем это все обернется, и каковы могут быть последствия одновременного дефолта по облигациям правительства США и девальвации доллара. Наверное, американский доллар, по сравнению с юанем, уже не будет выглядеть так красиво: — в переводе на китайский, по значению соответствующего иероглифа, доллар — "красивый юань". Пока страны-кредиторы США не спешат избавляться от долларовых резервов, чтобы не обрушить рынок, но в среднесрочной перспективе давление на доллар будет только расти.