Биржа. Русская рулетка

И снова принцип (прочитай и задумайся). «На рынке акций может случиться всё, что угодно, ибо многие его участники не понимают происходящего». Как в 1929-ом году в США, так и в 2008-ом году в России почти каждый, кто мог, купил столько акций, сколько позволяли его наличные средства, сбережения и кредитоспособность, и в те дни было немало операций с 15-ти кратным плечом. Это, вероятно, можно считать в высшей степени крайним примером всеобщего ошибочного мнения, что акции будут расти. Следовательно, вся страна оказалась набитой потенциальными продавцами. У лихих покупателей закончились все мыслимые средства, но если никто не может больше акции покупать, то, какого… эти болваны ожидали дальнейшего бурного роста? На тот момент, май 2008 года, покупка была полностью выполнена и перевыполнена. Поэтому естественным результатом стала паника осенью 2008 г. – зимой 2009 г. Толпы, когда доводят зачастую нормальные идеи до абсурдных крайностей, склонны стремиться к самоубийству. Их тактика неизменна, на протяжении всей истории биржи: люди стараются избегать действий, о которых они могут пожалеть в будущем, и расположены к действиям, которые дали бы им повод гордиться собой. Бороться с этим ошибочным подходом бессмысленно. Выручит стратегия. В своей базовой основе стратегия может предполагать следующее.

Во-первых, проведение торговых операций на различных рынках – при нацеленности на торговлю акциями, одновременно и на сделки с варрантами и конвертируемыми облигациями; производными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами).

Во-вторых, установление определённого баланса инвестиций, позволяющего защитить портфель от влияния общего рыночного тренда (не путать с диверсификацией). С этой целью размеры позиций уточняются в соответствии с такими факторами, как различная волатильность разных ценных бумаг, а также корреляция акций в портфеле.

В-третьих, балансировка портфеля проводится не только для защиты от влияния движения цен на широком рынке, но и для смягчения отрицательных последствий скачков валютных курсов и изменения процентных ставок. В-четвертых, поданный каким-то из индикаторов сигнал к покупке одних акций или продаже других, влечёт необходимость пересмотра баланса портфеля в целом. В-пятых, используемая торговая модель, с течением времени, проходит «настройку» в соответствии с меняющимся состоянием рынка: одни методы пересматриваются или признаются негодными, другие, напротив, включаются в работу.

Помимо этого (о чём все умалчивают, но что и есть основа основ богатства) требуется определённый и не малый запас прочности, необходимы реальные деньги в заначке, а ещё лучше – пусть небольшой, но неиссякаемый ручеёк наличных поступлений. Размер не имеет значения. В том случае, конечно, если ты не зарываешься. Тогда можно позволить себе и роскошь маржинальных сделок. Только они дают, в конечном счёте, настоящий прирост средств. Все большие состояния в мире, когда покопаешься в истории, если не украдены напрямую у других, то сделаны за счёт использования чужих капиталов в своих личных целях. Без достаточно большой маржи просто невозможно осуществлять хладнокровную и бесстрастную тактику игры, которая держится на возможности небольших потерь на проверку рынка, открывающих возможность делать большие ставки почти наверняка.

Записывай ещё один принцип. Диктую, как и просили, помедленней. «Будьте гибкими: рынок никогда не ошибается, поэтому стоит беречь не принципы, а прибыль». Я не предлагаю нарушать принципы (не стоит этого делать – даже если очень хочется), просто оставляю за собой право отменять старые установки и вводить новые правила, если изменяется сам фондовый рынок. Разберём конкретный пример постулата, по которому у различных авторов теорий существуют неоднозначные оценки. Если вы инвестируете, но при этом не диверсифицируетесь, то вы практически выбрасываете деньги на ветер.

Есть устоявшееся мнение, что, хотя диверсификация в разумных пределах несёт благо, в чрезмерных количествах она опасна. Бытовое заблуждение состоит в том, что будто бы увеличение числа компонентов портфеля снижает его эффективность, или что в пределе выгода от увеличения числа компонентов убывает, то есть достигает некоторой асимптоты. Это не так: кривая зависимости между этими факторами отличается от логарифмической и, скорее всего, представляет собой прямую линию, поднимающуюся снизу вверх и слева направо, ибо с помощью диверсификации мы достигаем только увеличения количества периодов (Т) или различных сценариев. Тогда, как утверждает Ральф Винс, всякий прирост (Т) соответствующим образом увеличивает прирост счёта, который не имеет асимптот. Диверсификация выгодна, даже если она снижает вашу прибыль, потому что риск она снижает ещё больше – это бесспорный факт (на первый, поверхностный взгляд).