Биржевая игра

Оптимальная ф⁴. Это формула, которая стала популярной благодаря Ральфу Винсу. "Ф" обозначает фракцию, или долю. Это оптимальная фиксированная доля для торговли по любому сценарию. Пример с подбрасыванием монеты давал 36.100 при риске 25% от суммы счета при каждом подбрасывании монеты.

Этот процент представляет оптимальную долю ставки в данной конкретной ситуации. Никакой другой процент не обеспечит доход, превышающий 36.100 долларов в данном примере. Однако оптимальная фракция (доля ставки), установленная для одной сделки, совсем не обязательно будет оптимальной для другой.

Безопасная ф⁵. Это просто "более безопасный" режим оптимальной фракции, он рассматривается в пятой главе книги.

Риск в размере 2–3% от каждой сделки. Этот метод управления капиталом широко распространен среди торговых консультантов и менеджеров фондов.

После проведения подробных исследований Фиксированно-Фракционного метода я остался очень недоволен его характеристиками. Поэтому я разработал иной способ, получивший название метод Фиксированно-Пропорционального⁶ управления капиталом, который не имеет ничего общего ни с одной из разновидностей Фиксированно-Фракционного метода, за исключением того, что он тоже строится по типу "Анти-Мартингейла".

Представленные выше способы являются базовыми методами, на основе которых были разработаны другие, более специфичные стратегии управления капиталом. Методы системы Мартингейла здесь подробно не разбираются, поскольку я просто не рекомендую их применять. Тем не менее эта книга предоставляет подробные сведения по схемам управления капиталом, использующим "Анти-Мартингейл" методы.

¹ Drawdowns — оригинал.

У системы Мартингейла есть один катастрофический недостаток: ставки при проигрыше удваиваются, а выигрышем будет только размер первоначальной ставки. В итоге ставки растут в геометрической прогрессии, а выигрыш стремится к нулю. После первого же проигрыша в системе игр с равными шансами игрок попадает в положение "вечно" отыгрывающегося. (Прям, ред.)

² Mid-American Exchange — оригинал.

³ Fixed Fractional trading — оригинал.

⁴ Optimal f- оригинал.

⁵ Secure f-оригинал.

⁶ Fixed Ratio™ money management method — оригинал.

УСРЕДНЕНИЕ ИЗДЕРЖЕК

Этот метод не относится к управлению капиталом в чистом виде. Тем не менее сейчас самое подходящее время, чтобы представить его. Усреднение издержек популярно в основном в индустрии инвестирования в акции, а также в сфере взаимных фондов. Усреднение издержек не пользуется популярностью у трейдеров, торгующих с использованием маржи, и этому есть объективное объяснение. Усреднение издержек не является в чистом виде методом управления капиталом, потому что решения по усреднению издержек напрямую связаны с поведением рынка. Кроме того, этот метод в основном посвящен проблеме входа в рынок и выхода из него и гораздо в меньшей степени — вычислению оптимальной суммы риска. Как упоминалось ранее, процесс управления капиталом, в правильном понимании этого слова, не включает решения о входе в торговлю и выходу из нее.

Самые простые действия при использовании метода усреднения издержек — это добавление позиций к убыточным позициям. Существуют исключения, но это наиболее известный способ применения этого метода. Например, Джо Трейдер инвестирует 5.000 долларов во взаимный фонд при цене 17 долларов за пай. Большинство взаимных фондов допускает наличие дробных паев, поэтому Джо Трейдер имеет 294,11 пая (при условии, что нет "нагрузки"). Через некоторое время (как это очень часто бывает) стоимость паев взаимного фонда падает. Несколько месяцев спустя Джо Трейдер решает инвестировать еще 5.000 долларов в фонд при цене 14,80 доллара за пай. Из-за падения цены Джо может приобрести 337,83 пая фонда при вторичном вложении 5.000 долларов. Сейчас Джо владеет 631,94 пая взаимного фонда по средней цене 15,82 доллара. Для Джо средняя цена каждого пая взаимного фонда упала с 17 долларов до 15,82. Таким образом, стоимость пая взаимного фонда совсем не обязательно должна подняться до 17 долларов, чтобы Джо сумел компенсировать свои убытки от первого вложения. Достаточно лишь, чтобы она достигла 15,82 доллара.*

Средняя цена, равная 15,82 доллара х 631,94 пая = 9.997,29 доллара (если мы округлим это значение, то получим 10.000 долларов).

10.000 долларов инвестиций / 631,94 общего числа паев = 15,8242 доллара — средняя цена пая.

Так может продолжаться на протяжении достаточно продолжительного промежутка времени. Если стоимость паев фонда будет падать дальше, то Джо, возможно, примет решение делать дополнительные вложения в размере 1.000 долларов каждый раз, как только цена упадет на 0,50 доллара, начиная с 14,80 доллара за пай. Если цена упадет до 12 долларов, то у Джо получится следующая картина с его вложениями:

$1.000 по $14,30 за пай = 69,93 пая Итого паев = 701,87

$1.000 по $13,80 за пай =72,46 пая Итого паев = 774,33

$1.000 по $13,30 за пай =75,19 пая Итого паев = 849,52