Бизнес на рынке долгов

Благодаря долговому рейтингу, разрозненные показатели должников приводятся к «общему знаменателю», к стандартной шкале, благодаря которой, их становится возможно сравнивать и анализировать.

Все данные могут быть представлены в форме матрицы рисков.

На основе долгового рейтинга должники могут быть распределены на следующие группы:

1. Финансово устойчивый должник (А1)

Основной источник погашения долга – денежный поток от текущей деятельности, то есть выручка.

Характеристика риск-профиля:

• положительная динамика выручки;

• наличие прибыли (отсутствие убытков);

• наличие основных средств на балансе;

• коэффициенты ликвидности и платежеспособности выше пороговых значений.

2. Платежеспособный «рабочий» должник (B1, B2, A2)

Рабочая ситуация, поскольку у многих компаний могут быть небольшие временные проблемы. Основной источник погашения – активы организации.

Характеристика профиля:

• действующая организация;

• не нулевая выручка;

• наличие основных средств и иных активов.

3. «Компания-пустышка» (C1 – C3, B3, A3)

Как правило, у таких компаний нет собственных источников для погашения долга, либо они юридически труднодоступны. Погашение задолженности возможно в процедурах банкротства, в том числе за счет активов бенефициара.

Характеристика профиля:

• отсутствие стабильной выручки;

• отсутствие ликвидного имущества, на которое может быть обращено взыскание.

4. Сомнительная («техническая») компания (D1 – D4, A4, B4, C4)

Компания имеет плохое финансовое состояние, является неплатежеспособной, в результате чего находится в шаге от банкротства.

5. Банкрот или почти банкрот (E1 – E5, A5, B5, C5)

Фактический или юридический банкрот. Для погашения долга можно рассчитывать только на инструменты законодательства о банкротстве.

Практика продажи долгов показала, что долги более платежеспособных должников продаются дороже, а менее платежеспособных – дешевле. В результате изучения кейсов из своего опыта я пришел к идее сопоставить долговой рейтинг, характеризующий совокупность финансово-правовых рисков должника, с ценой продажи долгов. Получилась следующая матрица.

Например, долговой рейтинг должника С2. Это означает, что при прочих равных условиях он, скорее всего, попадет в диапазон от 5 до 15%. Сразу хочу сказать, что платежеспособность должника – далеко не единственный параметр, который определяет цену долга. На цену влияет множество таких факторов, как наличие подтверждающих документов, прогнозируемые сроки взыскания, наличие обеспечения долга, наличие вступившего в силу судебного решения и многие другие.

Однако в абсолютном большинстве случаев не важно, есть ли у вас решение или нет, и все ли в порядке с подтверждающими документами. Если должник, как говорят профессиональные взыскатели, «пустой», то многие остальные параметры теряют смысл.