Бизнес-планирование инвестиционных проектов

При разработке финансового плана возникает вопрос и о глубине проработки. Степень подробности зависит от постановки задачи и этапа реализации, на котором находится проект. Если для первичного согласования объёма инвестиций и кредита достаточно укрупненного, обобщающего финансового расчёта, то на последующих этапах бизнес-план должен постоянно дополняться и уточняться в соответствии с поступающей информацией, чтобы не только привлечь инвестиционные ресурсы, но также и выполнять функции оперативного и стратегического управления проектом.

При самостоятельном бизнес-планировании часто допускаются существенные ошибки. Вот наиболее распространенные из них:

♦ Оценка рыночных рисков реализации проекта, разработка маркетинговой стратегии предприятия. Недостаточно полное исследование рынка и конкуренции приводит к тому, что объёмы реализации продукции во многих проектах существенно завышаются по сравнению с реально возможными. Нередко для обеспечения плановых объёмов реализации предприятие должно занять монопольное положение на рынке запланированного продукта (обеспечить рыночную долю в 50–80 %). При этом в плане маркетинга не разрабатываются мероприятия по завоеванию и удержанию подобной рыночной позиции. Кроме того, при проведении расчётов не учитывается риск значительного сокращения объёмов реализации продукции, не проводятся сценарные расчёты неблагоприятных сценариев, не оценивается чувствительность проекта к изменению исходных данных при его реализации и др.

♦ Выбор методики финансовых расчётов. Здесь надо обратить внимание на выделение отдельного продукта в многопродуктовых организациях. Бывает, что случается подмена результата реализации проекта планируемым совокупным результатом деятельности всего предприятия:

• планируемый экономический эффект приравнивается к планируемой выручке, т. е. не учитываются некоторые затраты;

• вместо дохода от нового продукта используется доход валовой выручки всего предприятия;

• учитываются только инвестиционные затраты на организацию нового производства, но при этом не учитываются постоянные расходы предприятия, или учитываются не все.

♦ Проведение финансово-экономических расчётов по проекту:

• некорректное определение состава инвестиционных (единовременных) затрат по проекту;

• несоответствие графика привлечения заемных средств фактическому графику капитальных вложений;

• не учитываются проценты по кредитам или учитываются неправильно;

• отсутствие дивидендной политики (политики распределения прибыли) в проекте;

• неправильный расчёт амортизационных отчислений (ошибки в этих пунктах допускаются в 90 % проектов);

• не учитываются существующие здания, сооружения и оборудование, используемые в проекте;

• неверный расчёт налоговой нагрузки (например, ошибки по налогу на имущество и НДС, принимаемому к зачету).

♦ Отсутствие стоимости созданного предприятия как бизнеса на конец горизонта планирования;

♦ Отсутствие учета нематериальных активов (брэнда, гудвилла, долгосрочных контрактов) и другие.

Как мы уже говорили, исключительно важно личное участие владельца проекта в планировании бизнеса. Многие зарубежные банки и инвестиционные фонды отказываются рассматривать бизнес-планы, если становится известно, что бизнес-план с начала и до конца был подготовлен консультантом со стороны, а руководитель предприятия-заемщика лишь подписал его.