Бизнес-планирование инвестиционных проектов

Вообще полезно построить побольше наглядных диаграмм и графиков. Они, во-первых, позволяют защититься от случайных ошибок в данных (на графиках это сразу видно). Во-вторых, они часто позволяют сделать неожиданные выводы по проекту и принять интересные управленческие решения. Данные должны быть представлены по каждому шагу планирования.

Таблица 8.7. План прибылей и убытков, руб. / год.

График 8.3. Динамика чистой прибыли.

График 8.4. Динамика изменения балансовой стоимости, остаточной стоимости и накопленной амортизации.

В инвестиционный период растет балансовая стоимость основных фондов, приобретенных предприятием. В дальнейшем она не меняется. Накопленная амортизация линейно растет, начиная с момента начала эксплуатации предприятия, поскольку амортизационные отчисления передаются в распоряжение владельцев проекта. Остаточная стоимость меньше балансовой стоимости на сумму накопленной амортизации. Для того чтобы поддерживать дееспособность предприятия на неопределенно долгий срок, необходимо амортизационные отчисления направлять на ремонт и приобретение нового оборудования и других основных фондов взамен выбывающих. Тогда амортизационные отчисления можно будет поддерживать на нормативном примерно постоянном уровне (в среднем по всем фондам), поэтому будет оставаться постоянной и фактическая остаточная стоимость фондов.

6. План движения денежных средств (cash flow)

Итак, у нас определен Фонд оплаты труда, есть параметры производства, есть план по выручке, план текущих затрат, рассчитаны налоги, сформирован прогноз (отчет) прибылей и убытков. Теперь нужно собрать все эти данные в единый документ, где, помимо прочего, будет видна и прибыль, которую после уплаты налогов, текущих затрат и погашения займа сможет ежемесячно изымать из оборота владелец проекта. План движения денежных средств предназначен для расчёта и анализа денежных потоков проекта. Денежные потоки рассчитываются для каждого шага планирования как сальдо притока и оттока денежных средств:

♦ приток: поступления от реализации продукции (услуг), внереализационные доходы (продажа основных средств и пр.), увеличение акционерного (уставного) капитала за счет денежных взносов акционеров (учредителей), привлечение заемных средств (кредиты, ссуды, облигации);

♦ отток: инвестиционные издержки, текущие затраты (без амортизации), налоги и отчисления, погашение займов и выплата процентов, выплата дивидендов.

Основным условием финансовой реализуемости проекта считается положительное значение накопленного денежного потока проекта (рассчитанного нарастающим итогом) на каждом интервале планирования проекта. Выполнение этого условия обеспечивается подбором соответствующих источников финансирования, покрывающих дефицит денежных средств на этапе осуществления капитальных затрат и формирования первоначальных оборотных средств. Важно отметить, что для реализации проекта надо иметь возможность привлечь внешние кредиты в случае изменения таких факторов, как увеличение процента комиссии контрагентов, рост стоимости активов, более интенсивный рост выполнения плана по развитию, рост стоимости привлекаемых средств и другие причины привлечения внешних кредитов, если это целесообразно.