Нижний ярус является олицетворением подземного мира, где царствует один бог. Мужские фигуры представлены с усами, усы здесь являются признаком мужского достоинства. Исследователи пришли к выводу, что на нижнем ярусе изображена одна фигура мужчины в разных позах – в двух секциях на коленях и в одной стоящей на ногах. Данная фигура находится под изображением богини плодородия Мокоши и соответственно женской фигуры с ребёнком. Некоторые историки вслед за Б.А. Рыбаковым олицетворяют данное изображение с Велесом или Волосом, одна ипостась которого была связана с миром умерших. При этом Велес почитался как бог богатства и изобилия и считался крестьянским богом. Велес – известный персонаж славянской мифологии. Так, в соответствии с реконструкцией славянского мифа о поединке бога грозы Перуна Велесом, предложенной В.В. Ивановым и В.Н. Топоровым, победа Перуна над Велесом знаменуется дождём, обеспечивающим плодородие земли. Дождь, падающий на землю, символизировал брак между небом и землёй[72]. Функции Велеса как скотьего бога соответствует общеиндоевропейское представление о загробном мире как о пастбище, где один из богов пасёт души мёртвых. Вероятно, именно с этим пониманием образа Велеса связано у славян ритуальное принесение в жертву скота как при погребении, так и при поминальных празднествах, определившее первоначальное значение слов «тризна», «тризнище». При этом то обстоятельство, что тризна этимологически связана с жертвенным закланием трехгодовалого животного, позволяет связывать с ней жертвоприношение «микольца», то есть трехгодовалого бычка[73]. В качестве одного из пережитков тризны следует рассматривать сохранявшийся на Русском Севере похоронный обычай, когда родственники покойного жертвовали корову какому-либо бедняку или же отдавали её в монастырь.
Общий облик Збручского идола Б.А. Рыбаков охарактеризовал как фаллический, что, по мнению учёного, подтверждается окраской идола в красной цвет, а также его навершием – мнимой шапкой. Учёный также считал, что идол является олицетворением древнеславянского бога Рода-Святовита, сопоставимого русскими писателями XII века с вавилонским Ваалом-Гадом, египетским Озирисом и Саваофом. Древние славяне почитали Рода создателем всей жизни на земле, это божество имело вид «лингама», или фаллоса. Как уже указывалось, Б.А. Рыбаков считал Рода главным божеством восточных славян до эпохи утверждения у них дружинного культа Перуна. Род и Рожаницы были связаны с земледельческим циклом, начиная с весеннего сева до сбора урожая осенью. Род в качестве бога-творца был определён ещё И.И. Срезневским, который выделил его, исходя из древних текстов поучений. Такие исследователи, как А.Н. Афанасьев, Д.О. Шеппинг, считали Рода богом плодородья.
В 1984 году недалеко от места находки Збручского идола И.П. Русановой и Б.А. Тимощуком был открыт культовый комплекс, состоящий из нескольких святилищ, – городище Богит, расположенное на горе Богит, которое, как выяснили учёные, и являлось местом поклонения Збручскому идолу. Как было выяснено археологами, основные конструкции святилища относятся к рубежу IX–X веков. Городище расположено на вершине горы и представляет собой площадку длиной 300 метров и шириной в самом широком месте – 100 метров. Оно поделено на три части. Вход находился на востоке и вёл в предхрамовое пространство, из предхрамовой части можно было попасть в требище, которое было окружено валами и представляло собой площадку размером 125 на 60 метров со следами крупных построек. Здесь могли одновременно находится 500–600 человек. За требищем на возвышении располагалось капище, ограждённое внутренним валом, внутри его находилась вымощенная камнем восьмилепестковая фигура, примерно 15 метров в диаметре, по северо-западной и юго-восточной её осям были обнаружены два погребения.
Внутри круга, образованного восемью углублениями, находилась яма квадратной формы, которую археологи приняли за место, где и был установлен идол. Центральный жертвенник комплекса располагался рядом с идолом и, вероятно, прилегал к той его стороне, на которой была изображена фигура Дажьбога. В соответствии с планом, предложенным И.П. Русановой и Б.А. Тимощуком на основании раскопок Богитского городища, сторона идола, на которой находилось изображение богини изобилия Мокоши, была обращена ко входу в капище, то есть на север; таким образом, грань с мужской фигурой, на одежде которой изображён солярный знак (как указывалось, эта фигура ассоциируется с Дажьбогом), обращена на юг. Там же находился основной жертвенник. Вторая мужская фигура, с мечом и конём, олицетворяющая Перуна, смотрела на запад, в то время как женская фигура Лады смотрела на восток[74]. Два захоронения в капище своими крайними точками добавляют недостающие идолу позиции, в результате получается восьмилистник. Все восемь лучей сходятся в центре идола.