Больше, чем вы знаете. Необычный взгляд на мир финансов

6. Продажа в 2003 г. компанией Sears подразделения кредитных карт наглядно иллюстрирует эту мысль. Некоторые инвесторы открыли короткие позиции по акциям компании, считая, что цена продажи бизнеса будет ниже прогноза руководства, и многие потенциальные покупатели актива подтверждали это мнение. Однако покупатель в конечном итоге заплатил больше, чем составляла стоимость бизнеса по средним оценкам.

7. Вот очень хороший пример. В 2000 г. ныне бывший аналитик CSFB проработал два дня в качестве временного сотрудника в центре обработки заказов компании Amazon.com. По самым щедрым оценкам, он выполнил заказов на сумму не более $15 000 за квартал, тогда как выручка компании от продаж за квартал составила $1 млрд. Однако эти два дня послужили основой для отчета об исследовании и множества статей в прессе.

8. Tarun Chorida, Richard Roll, and Avanidhar Subrahmanyam, “Evidence of the Speed of Convergence to Market Efficiency”. Working Paper, April 29, 2002. См. также: Eugene F. Fama, Lawrence Fisher, Michael C. Jensen, and Richard Roll, “The Adjustment of Stock Prices to New Information”, International Economic Review 10, no. 1 (February 1969): 1–21.

9. Stefano Della Vigna and Joshua Pollet, “Attention, Demographics, and the Stock Market”, Working Paper, November 23, 2003, http://fisher.osu.edu/fin/dice/seminars/pollet.pdf.

10. См. главу 1.

11. http://www2.cio.com/techpoll/index.cfm.

12. Amos Tversky and Daniel Kahneman, “Extensional Versus Intuitive Reasoning: The Conjunction Fallacy in Probability Judgment”, in Heuristics and Biases: The Psychology of Intuitive Judgment, ed. Thomas Gilovich, Dale Griffin, and Daniel Kahneman (Cambridge: Cambridge University Press, 2002), 19–48.

13. Sandford J. Grossman and Joseph E. Stiglitz, “On the Impossibility of Informationally Efficient Markets”, American Economic Review 70 (1980): 393–408.

Часть III. Инновации и конкурентная стратегия Глава 18. Дело братьев Райт

1. Эту же мысль высказывают последователи теории эволюционной экономики Ричард Нельсон и Сидней Уинтерс. Они пишут: «Инновации в экономической системе – и фактически создание чего угодно нового в искусстве, науке или практической жизни – в существенной степени состоят из рекомбинации концептуального и физического материала, который существовал и ранее. Значительный импульс в научном, технологическом и экономическом прогрессе в современном мире проистекает из того факта, что каждое новое достижение не просто является ответом на конкретную проблему, но и пополняет собой огромное хранилище “компонентов”, которые доступны для дальнейшего использования в новых комбинациях для решения иных проблем в будущем» (Richard R. Nelson and Sidney G. Winter, An Evolutionary Theory of Economic Change (Cambridge, Mass.: Harvard University Press/Belknap Press, 1982), 130[19]).

2. На основе высказываний Ромера на заседании круглого стола 17 июня 1998 г. в Пеббл-Бич, Калифорния, опубликованных модератором Дональдом Лессандом в статье “The Soft Revolution: Achieving Growth By Managing Intangibles”, The Journal of Applied Corporate Finance 11, no. 2 (Summer 1998): 8–27.

3. Цитируется в Stephen R. Waite, Quantum Investing (New York: Texere, 2002), 1–3.

4. Эволюция техники в спорте наглядно показывает всю силу неконкурентных благ. Примеры включают плавание кролем (этот стиль получил широкое распространение только за последние 200 лет), исполнение штрафных бросков сверху с выносом руки в баскетболе и фосбери-флоп в прыжках в высоту.

5. Закон Мура – эмпирическое наблюдение, которое гласит, что при настоящих темпах развития технологий сложность электронных микросхем, с учетом минимальной стоимости компонентов, будет удваиваться каждые 24 месяца .

6. Juan Enriquez, As the Future Catches You (New York: Crown Business, 2000), 62–65.

7. См.: http://nickciske.com/tools/binary.php.

Глава 19. Избавляйтесь от лишнего ради эффективности

1. Steven Pinker, The Language Instinct: How the Mind Creates Language (New York: HarperCollins, 1994), 150–51[20].

2. Alison Gopnik, Andrew Meltzoff, and Patricia Kuhl, The Scientist in the Crib: What Early Learning Tells Us About the Mind (New York: First Perennial, 2001), 186–87.

3. Joseph LeDoux, Synaptic Self: How Our Brains Become Who We Are (New York: Viking, 2002), 79–81.

4. Robert Aunget, The Electric Meme: A New Theory of How We Think (New York: Free Press, 2002), 185.