Буря на американском рынке

Одновременно с заявлением о банкротстве Lehman Brothers другой крупный банк Merill Lynch объявил (также 15 сентября 2008 г.) о заключении соглашения об объединении с Bank of America, по которому Merill Lynch входил в состав Bank of America с 1 января 2009 г.122. Помимо этого, в докладе Комиссии по ценным бумагам и биржам США говорится, что чистые убытки Merill Lynch за 4-й квартал 2008 г. равны 15,31 млрд. долл.123. Интересно отметить, что в тот период генеральный директор Bank of America Кеннет Льюс скрыл (как впоследствии он заявил во время дачи показаний, под нажимом председателя ФРС Б.Бернанке и министра финансов Г.Полсона) от акционеров реальные убытки Merril Lynch, чтобы сделка по поглощению состоялась124. Более того, непосредственно перед объединением с Bank of America в Merill Lynch были выплачены бонусы в размере 3,6 млрд. долл. (скандал по данному вопросу разгорелся в феврале 2009 г.)125.

Всего за период с 3 квартала 2007 г. по 19 мая 2008 г. по данным Bloomberg крупнейшие потери в банковском секторе коснулись следующих организаций: Citigroup — 37,3 млрд. долл. на списания и 5,6 млрд. долл. на убытки по кредитам, Merill Lynch — 37 млрд. долл. на списания, Bank of America — 9,2 млрд. долл. на списания, 5,7 млрд. долл. на убытки по кредитам, J.P. Morgan — 5,5 млрд. долл. на списания и 4,2 млрд. долл. на убытки по кредитам, Morgan Stanley — 12,6 млрд. долл. на списания126.

Важно отметить, что большая часть из указанных сумм (101,6 млрд. долл. из 117,1 млрд. долл., то есть 86,76 %) коснулась списаний, то есть по сути инвестиционных убытков, а не кредитных. В случае невозврата долгов банку они переходят под пункт убытков по кредитам (то есть те средства, которые банк уже точно не получит, оставив себе только залог), а если речь идёт о списаниях, то это категория убытков, например, по ценным бумагам, чья стоимость основательно упала, тем самым они являются текущими (и в случае сохранения самих ценных бумаг у организации, сама организация теоретически может ничего и не потерять в случае, если стоимость ценных бумаг вернётся в изначальное положение). То есть убытки по списаниям могут не совсем отражать реалии положения банков, при этом как в худшую, так и в лучшую стороны (с одной стороны, правильно полагать, что банк заявит об убытках по списаниям только после закрытия позиции по ценной бумаге, то есть после того как переведёт их в кэш127, но с другой стороны банк может сбросить со своего баланса и не все имеющиеся у него в наличии ценные бумаги, потерявшие в цене, или для того чтобы сокрыть свои убытки, или в надежде на то, что они снова вырастут в цене — в этом случае формально банк терпит меньшие убытки, а по факту подвергается ещё большему риску). Справедливости стоит сказать, что в определённых случаях политика финансовой организации, владеющей ценными бумагами, держать их «до конца» в случае их неконтролируемого падения оправдана. Такое может быть в случае крайне плохих дел у такой компании, например, если очередное списание средств по ценным бумагам станет для неё фатальным (то есть в случае, если закрытие позиции по текущим ценам неминуемо приведёт к разорению компании, в определённом смысле целесообразно использовать «последний шанс» и надеяться на возвращение цен на имеющиеся в наличии ценные бумаги). Отдельно подчеркнём, что подобная политика действий целесообразна только в случае крайне плачевного положения какого-либо финансового института.

Отдельно можно указать и на внешнюю реакцию состояния экономики США — так КНР в период с июня 2009 г. по август 2010 г. продал казначейских облигаций на общую сумму в 72 млрд. долл., масштабным сокращением стал период с мая по июнь 2010 г., когда власти КНР продали 24 млрд. долл., сократив их общий объём с 867,7 млрд. долл. до 843,7 млрд. долл., при этом, правда, всё равно оставшись крупнейшим их держателем. Второе место занимала Япония, чьи объёмы достигали цифры в 803,6 млрд. долл.; более того, Япония в тот же период времени не продала, а купила казначейских облигаций США на общую сумму в 17 млрд. долл. — так что можно говорить, что реакция оказалась не совсем однозначной128.

Кризис в финансовой системе отразился и в сфере производства, в частности, в автомобилестроении, и хотя, в первую очередь, это затронуло производство в Европе, тем менее капитал в них присутствовал именно американский; компании Daimler, Opel (входит в группе General Motors) и Ford в октябре 2008 г. объявили о сокращении производства автомобилей в Германии129; данная политика автомобильных компаний объяснялась их руководством как вынужденная мера, необходимая вследствие уменьшения потока выдаваемых банками кредитов на покупку машин.

При этом необходимо отметить, что GM являлась самой убыточной компанией в США ещё за 2007 г., когда общая цифра потерь составила 38,73 млрд. долл. США; на втором месте тогда был оператор связи Sprint Nextel (убытки — 29,58 млрд. долл. США); на третьем инвестиционная компания Merill Lynch (убытки — 7,77 млрд. долл. США)130.