Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок

Она прекрасно играла в бридж, изучала искусство и историю искусства, научилась готовить вкусную и полезную еду, получила степень магистра по библиотечному делу, подавала своим близким пример в занятиях физкультурой и заботе о собственном здоровье, поддерживала общественные движения и благотворительные учреждения. Кроме того, она обладала редко встречающейся исключительной памятью на лица. Она безо всяких усилий узнавала людей, с которыми не виделась десятилетиями, даже изменившихся (на мой взгляд, совершенно неузнаваемо) во всех отношениях – возраста, стиля, походки, фигуры и роста. В воспоминаниях большинства из нас прошлое со временем размывается, и «факты», которые мы помним, иногда смещаются в соответствии с тем, какими нам хотелось бы их видеть. Воспоминания Вивиан о людях всегда были чрезвычайно точны и не изменялись со временем.

После смерти моей супруги от рака, наступившей в 2011 году, мы провели церемонию прощания, посвященную ее жизни. Когда я думаю о нашей совместной жизни, я вспоминаю слова, сказанные на этой церемонии ее братом: «Тот танец, который вы танцевали, уже никто не отберет».

Жизнь подобна чтению романа или участию в марафоне. Важно не столько достижение финиша, сколько сам путь и те впечатления, которые мы получаем на этом пути. Как сказал Бенджамин Франклин: «Время – ткань, из которой состоит жизнь», и значение имеет то, как мы его проводим.

Лучшим было то время, которое я провел с небезразличными мне людьми – женой, родными, друзьями и сотрудниками. Что бы вы ни делали, радуйтесь жизни и тем людям, с которыми вы ее разделяете, и оставьте после себя что-нибудь, что поможет следующим поколениям.

Приложение A Влияние инфляции на стоимость доллара

Следующая таблица иллюстрирует изменения покупательной способности доллара[346]. Чтобы узнать, чему стали равны в 2013 году 11 тысяч долларов, которые я выиграл в блэкджек с Мэнни Киммелем и Эдди Хендом в 1961-м, мы умножаем 11 000 на индекс 2013 года и делим на индекс 1961 года: 11 000 × 233,0: 29,9 = 85 719 долларов. Чтобы преобразовать доллары года А в доллары года В, нужно умножить сумму на индекс для года В и разделить на индекс для года А.

В среднем индекс рос приблизительно на 3,6 % в год, но есть и некоторые необычные отклонения. После краха 1929 года индекс падает (дефляция!) и остается на заниженном уровне в течение следующего десятилетия. Затем, во время Второй мировой войны и в послевоенные годы, он быстро увеличивается.

Хотя в США и большинстве других развитых стран инфляция большую часть времени была умеренной, иногда она может быть катастрофической. Во время гиперинфляции 1919–1923 годов в Германии ее национальная валюта обесценилась до одной стомиллиардной исходного значения (в 100 000 000 000 раз). Должники оказались свободны, а заимодатели разорились. Инфляция такого уровня свела бы государственный долг США, составлявший в 2015 году около 18 триллионов долларов, до суммы, эквивалентной 180 долларам. В 2009 году гиперинфляция в африканской стране Зимбабве достигла уровня, сравнимого с германским: получили широкое хождение купюры номиналом триллион зимбабвийских долларов.

Совокупная доходность индекса S&P 500 (при реинвестировании дивидендов) упала с пикового значения 1929 года до наименьшего уровня 1932 года на 89 %. Однако в это время царила дефляция, и у страны было то слабое утешение, что с учетом инфляции индекс потерял всего 85 %.

Таблица 9. Индекс потребительских цен

US Department of Labor

Bureau of Labor Statistics

Washington, DC 20212

Consumer Price Index

Все городские потребители (CPI-U)

Среднее по городам США

Для всех значений

Среднее значение с 1982 по 1984 г. = 100

Приложение Б Историческая доходность

Таблица 10. Историческая доходность по классам активов, 1926–2013 годы

* Среднее геометрическое.

** Среднее арифметическое.

*** Арифметический.

Источник: Ibbotson, Stocks, Bonds, Bills and Infl ation, Yearbook, Morningstar, 2014. Данные по доходности в США с 1801 г. см.: Siegal, Stocks for the Long Run. В работе Dimson et al. приведены и проанализированы данные по доходности для шестнадцати разных стран. Последовательность значений доходности зависит от выбранного периода и конкретного индекса. По умолчанию я использовал данные Ibbotson, так как для них имеется ежегодно обновляемая статистика.

Таблица 11. Историческая доходность (%) для инвесторов, 1926–2013 годы

* Среднее геометрическое.

Источник: Ibbotson, Stocks, Bonds, Bills and Infl ation, Yearbook, Morningstar, 2014. Данные по доходности в США с 1801 г. см.: Siegal, Stocks for the Long Run. В работе Dimson et al. приведены и проанализированы данные по доходности для шестнадцати разных стран. Последовательность значений доходности зависит от выбранного периода и конкретного индекса.