COVID-19: Великая перезагрузка

Индустрия коммерческой недвижимости является важным двигателем глобального роста. Его общая рыночная стоимость превышает стоимость всех акций и облигаций во всем мире вместе взятых. До пандемического кризиса он уже страдал от избытка предложения. Если практика удаленной работы в чрезвычайных ситуациях станет установившейся и широко распространенной привычкой, трудно представить, какие компании (если таковые имеются) поглотят этот избыток предложения, поспешно сдавая в аренду лишние офисные помещения. Возможно, будет несколько инвестиционных фондов, готовых сделать это, но они будут исключением, так как можно предположить, что падение коммерческой недвижимости еще предстоит. Пандемия сделает с коммерческой недвижимостью то же самое, что и многие другие проблемы (как макро, так и микро): она ускорит и усилит ранее существовавшую тенденцию. Сочетание увеличения числа «зомби» компаний (тех, которые используют заемные средства для финансирования большего объема долга и которые не накопили достаточно денег за последние несколько лет для покрытия своих процентных расходов), обанкротившихся, и увеличения числа людей удаленная работа означает, что арендаторов пустующих офисных зданий будет гораздо меньше. Девелоперы (для большей части самих себя с высокой долей заемных средств) затем начнут испытывать волну банкротств, при этом наиболее крупные и системно важные из них должны будут получать помощь от соответствующих правительств. Поэтому во многих крупных городах по всему миру цены на недвижимость будут падать в течение длительного периода времени, пробивая глобальный пузырь на рынке недвижимости, который создавался годами. В какой-то мере такая же логика применима и к жилой недвижимости в крупных городах. Если тенденция к удаленной работе наберет обороты, сочетание того, что поездки на работу больше не рассматриваются, и отсутствие роста рабочих мест означает, что молодое поколение больше не будет выбирать себе аренду жилья или покупку в дорогих городах. Тогда цены неизбежно упадут. К тому же,

Возможность работать удаленно означает, что крупнейшие центры, которые извлекли выгоду из более высокого экономического роста, чем другие города или регионы в их окрестностях, могут начать терять рабочих в следующем уровне растущих городов. Это явление, в свою очередь, может вызвать волну восходящих звезд городов или регионов, привлекающих людей, ищущих лучшего качества жизни благодаря большему пространству по более доступным ценам.

Несмотря на все вышесказанное, возможно, представление о том, что широко распространенная удаленная работа становится нормой, слишком надумано, чтобы иметь какое-либо значение. Разве мы не слышали так часто, что оптимизация «умственной работы» (на самом деле самый простой сектор для удаленного доступа) зависит от тщательно спроектированной офисной среды? Технологическая индустрия, которая так долго сопротивлялась такому шагу, массово инвестируя в современные университетские городки, теперь меняет свое мнение в свете опыта изоляции. Twitter был первой компанией, взявшей курс на удаленную работу. В мае его генеральный директор Джек Дорси сообщил сотрудникам, что многим из них будет разрешено работать из дома даже после стихания пандемии COVID-19, другими словами - навсегда удаленно. Пандемия сделала возможным то, что еще несколько месяцев назад казалось невообразимым в таких масштабах.

Может ли что-то подобное и столь же разрушительное произойти с высшим образованием? Можно ли представить себе мир, в котором гораздо меньше студентов будут получать образование в университетском городке? В мае или июне 2020 года, в разгар карантина, студенты были вынуждены учиться и получать высшее образование удаленно, и многие в конце семестра задавались вопросом, вернутся ли они физически в свой кампус в сентябре. В то же время университеты начали урезать свои бюджеты, размышляя о том, что эта беспрецедентная ситуация может повлечь за собой для их бизнес-модели. Должны ли они выходить в Интернет или нет? В предпандемическую эпоху большинство университетов предлагали некоторые онлайн-курсы, но всегда воздерживались от полного использования онлайн-образования. Самые известные университеты отказались предлагать виртуальные степени, опасаясь, что это может ослабить их эксклюзивное предложение. делают часть своих преподавателей избыточной и даже угрожают самому существованию физического университетского городка. В постпандемическую эпоху это изменится.