Daragan_Vladimir_Igra_na_birche_Litmir_club_886426_original_0f285

Безусловно, один индекс, характеризующий цены акций нескольких, пусть даже ведущих компаний, не является полной характеристикой рынка, и придумано много других индексов, в которых учитывается большее число компаний. Так, например, в США для описания рынка все чаще используется индекс S&P — 500 (Standart & Poor's 500 Composite Stock Price Index), включающий в себя 500 крупных компаний. Сейчас в США рост капитала инвестиционных фондов или отдельных трейдеров принято сравнивать с ростом именно этого индекса. Есть также индексы, характеризующие только небольшие компании или компании какой-либо отрасли (банки, магазины, транспорт и т.п.). Значения различных индексов публикуются во многих газетах, их легко можно найти по Интернету (эти страницы, как правило, бесплатны), и на основании анализа этих индексов можно составить полную картину состояния рынка в данный момент. На рисунке 6.1 приведены изменения промышленного индекса Доу Джонса и индекса S&P—500 за последние шесть лет.

Из всех индексов, описывающих рынок акций в США, наиболее популярными являются следующие.

1. Промышленный индекс Доу Джонса (Dow Jones Industrial Average): 30 крупнейших промышленных компаний. Эти компании настолько крупны, что стоимость акций, входящих в этот индекс, составляет около 20% капитала, вложенного в акции всех компаний США.

2. Транспортный индекс Доу Джонса (Dow Jones Transportation Average): 20 транспортных компаний.

3. Коммунальный индекс Доу Джонса (Dow Jones Utilities Average): 15 компаний коммунального обслуживания.

4. Сводный индекс Доу Джонса (Dow Jones Composite Average): 65 перечисленных выше компаний. Акции почти всех компаний, входящих в индексы Доу Джонса, циркулируют на нью-йоркской бирже США NYSE (New York Stock Exchange). Все индексы Доу Джонса вычисляются как средние, т.е. без учета количества акций отдельных компаний.

 

Рис. 6.1.

5. Сводный индекс нью-йоркской биржи NYSE (New York Stock Exchange Index): все компании, акции которых циркулируют на этой основной бирже США.

6. Сводный индекс американской биржи акций АМЕХ (American Stock Exchange Index): акции более 800 компаний и другие ценные бумаги, циркулирующие на этой бирже. Компании, представленные на этой бирже, не такие крупные, как на NYSE, и по сводному индексу АМЕХ можно изучать поведение акций средних и небольших компаний.

7. Сводный индекс рынка акций NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations Index): акции более 5000 компаний — в основном относительно небольших и растущих. Очень большой процент составляют компьютерные, телекоммуникационные и биотехнологические компании, поэтому индекс NASDAQ отражает поведение акций, связанных с развитием современных технологий. Популярным также является появившийся в 1985 году индекс NASDAQ — 100, включающий 100 нефинансовых компаний, более 70% которого составляют акции компьютерных, электронных и телекоммуникационных компаний. В январе 1994 года значение этого быстро растущего индекса было искусственно уменьшено в два раза.

Все сводные индексы американских бирж и рынка NASDAQ вычисляются с учетом количества выпущенных акций. На рисунке 6.2 в качестве иллюстрации показано распределение цен акций на бирже

 

Цена акций 26 февраля 1997 года в долларах

Рис. 6.2. Распределение цен акций на нью-йоркской бирже NYSE и на рынке акций NASDAQ

NYSE и рынке NASDAQ. На рынке NASDAQ в основном идет торговля акциями стоимостью менее 10 долларов. На основной бирже США — NYSE максимум распределения лежит в пределах 10—30 долларов, а доля акций дешевле 10 долларов очень мала, что, как уже говорилось, обусловлено крайне высокими требованиями к компаниям, желающим продавать акции на этой бирже.

Качество компаний, цены акций и система торговли на бирже NYSE приводит к меньшим флюктуациям цен акций на этой бирже. На бирже NYSE дневные колебания цен, превышающие 2,5%, редки, в отличие от биржи NASDAQ, где типичны колебания в пределах 3 —5%.

8. Индекс S&P-5OO (Standart & Poor's 500 Composite Stock Price Index): 500 крупных компаний, акции которых циркулируют на всех трех биржах США. 457 компаний этого индекса представлены на бирже NYSE, 37 компаний на рынке NASDAQ и 6 компаний на бирже АМЕХ. Этот индекс, введенный в 20-х годах нашего столетия, первоначально содержал только 90 компаний (естественно, числа 500 в названии индекса тогда не было), и лишь в 1957 году он был сформирован в современном виде. Он учитывает количество акций отдельных компаний и до 1988 года включал в себя 400 промышленных, 40 транспортных, 40 финансовых и 20 коммунальных компаний, сейчас границы их разделения стали менее строгими.