Деньги, банковский кредит и экономичские циклы

1		2
Рост добровольных сбережений	Экспансия	Кредитная экспансия (в отсутствие роста добровольных сбережений)
1. Замедляются темпы потребления. Цены на потребительские товары снижаются.		1. Потребление не снижается.
		1. Банки предоставляют большой объем новых кредитов. Процентная ставка снижается.
2. В потребительском секторе снижаются бухгалтерские прибыли.
2. Формируется тенденция роста реальных ставок заработной платы (при неизменной номинальной величине цены на потребительские блага снижаются).
2. Эффект Рикардо: работников заменяют капитальным оборудованием.	2. Растет цена капитальных благ.
2. Снижается ставка процента (благодаря росту сбережений). Фондовый рынок демонстрирует умеренный рост.	2. Растут цены на фондовом рынке.
2. Капитальные блага растут в цене (благодаря увеличению спроса на них, эффекту Рикардо и снижению процентной ставки).	2. Производственная структура искусственно удлиняется.
	2. В секторе капитальных благ возникают большие бухгалтерские прибыли.
3. Растет производство капитальных благ.	Бум	3. Сектору капитальных благ требуется больше работников.	3. Растут ставки заработной платы.
3. Работников увольняют из потребительского сектора и нанимают в секторе капитальных благ.	3. Экспансионистский подъем и бум фондового рынка становятся повсеместными. Расцветает спекуляция.	4. Начинает расти денежный спрос на потребительские блага (выросшие заработки рабочих и предпринимательский доход направляются на потребление).
4. Происходит устойчивое удлинение производственной структуры.	Кризис	4. В некоторой точке темпы роста кредитной экспансии прекращают увеличиваться: начинает расти ставка процента. Происходит крах на фондовом рынке.
5. Производство потребительских товаров и услуг резко возрастает, в то время как цены на них снижаются (увеличивается предложение и снижается денежный спрос). Ставки заработной платы и национальный доход постоянно растут в реальном выражении.	4. В потребительском секторе растут бухгалтерские прибыли (спрос увеличивается).	4. Цены потребительских благ начинают расти относительно быстрее, чем ставки заработной платы.	4. Реальные ставки заработной платы снижаются. Эффект Рикардо: капитальное оборудование заменяется трудом людей.