Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно

Под словом «ты», конечно, имеется в виду группа. Например, группа спекулянтов, играющих по тренду. Если на рынке останутся только профессиональные спекулянты со схожими алгоритмами, которыми они обирали любителей, — кого они будут обирать? Аналогичный пример — собиратели недооцененных акций. Если все начнут собирать одни и те же акции по схожим соображениям, то недооцененные акции, вероятно, скоро закончатся. То есть сами акции-то останутся, но если будут всем нужны, то станут переоцененными.

Мы видим, что любая игра на победу имеет свой логический предел — никто не может побеждать вечно. И чем успешнее стратегия, тем она быстрее сойдет со сцены. Бесконечно долго может длиться лишь игра на ничью. В отличие от других игр, ее вечность разрешена логически. Из этого еще не следует гарантия, но, скажем осторожнее, есть хорошая вероятность, что все будет работать долго.

А это имеет смысл? Смотря для кого. Для новичка — это лучшее, что он сможет сделать. Это оборонительная позиция, из которой можно вступать в игру сразу на третьем уровне.

Не забывайте: вкладывая под ноль, вы обгоните более половины всех инвесторов.

Не стыдитесь. Не переоценивайте себя. Представьте, что вы сели играть с гроссмейстером, при этом у вас есть право вместо первого хода потребовать ничью. Будете играть? А зачем?

Играть на ничью просто. Не храните деньги в деньгах и вещах. Не спекулируйте. Не выбирайте акции и кому дать взаймы. Нельзя делать ничего умного, можно делать только простое. Оно устойчивее.

Ассет алокейшн — это учение про ребалансировку портфеля, но давайте сначала посмотрим, из чего этот портфель вообще может состоять?

Итак, пассивный портфель. В нем разрешено:

1. Дать взаймы самому крупному и надежному должнику, лучше всего с плавающей ставкой. Подойдут государственные облигации, как вариант — корпоративные (но это немного усложняет жизнь), или депозиты (но там нет плавающей ставки). Дали взаймы и забыли. Остается не поддаваться на провокации, ведь на трейдерских форумах за такое принято дразнить. «Храните деньги в Сбербанке» — это что-то вроде поговорки, высмеивающей трусов и неудачников. Но большая часть форумчан имеет доходность ниже, чем те, над кем они шутят. Помните про это, пожалуйста.

2. Купить индекс, еще лучше — кучу индексов разных стран. Делать это просто, покупая главные акции на личный брокерский счет. Далее полагается стиснуть зубы, потому что будет больно, когда это подешевеет наполовину. А оно рано или поздно подешевеет, дайте срок. Но при всех колебаниях это положительное ожидание как минимум не хуже, чем в первом пункте.

3. Сдавать квартиру и не забивать голову.

Во всех этих случаях вы положили деньги под слабую, еле уловимую, на грани нуля положительную доходность. Для простоты и отсутствия лишних надежд можете считать, что под ноль. Чтобы было приятнее, можете назвать это «защита капитала от инфляции».

Как все эти способы выглядят математически? Увы, ваша нулевая доходность не гарантирована на 100 %, это лишь центр распределения вероятностей. У инфляции будет свой темп, у роста капитала свой, и периодически любой из графиков будет оказываться выше. Например, как на графике выше.

То же самое можно нарисовать в виде уже привычного холмика вероятностей. В данном случае — вероятностей различной годовой доходности. Причем холмик будет иметь разный вид в зависимости от срока.

Чем они отличаются и что нам важно? Отличаются они толщиной хвостов. Во втором случае хвосты тоньше. Правильно, чем больше проходит времени, тем меньше роль случайности, колебания жмутся к середине. Но нам того и надо. Здравый смысл подсказывает, что хвосты должны быть короткими и тонкими. В идеале хорошо бы вообще вот так: холмик как крутая горка, стремящаяся к вертикальной линии.