Экономический анализ

• инвестиции и денежные потоки были сопоставимыми как во времени инвестиционного проекта, так и по месту их реализации (минимальный период исследования – один год);

• были учтены инфляционные процессы (обеспечена сопоставимость стоимостных показателей);

• каждый проект оценивался по статистическим и динамическим методам.

Вопрос 54 Анализ размера и динамики реальных инвестиций

К реальным инвестициям относятся приобретение оборудования, технологий, строительство объектов и затраты, связанные с расширением производства. Если речь идет о сельском хозяйстве, то к реальным инвестициям в дополнение к перечисленному относятся затраты по закладке многолетних насаждений и формированию основного стада.

Анализ начинают с изучения динамики инвестиций с учетом индекса роста цен по абсолютным и относительным показателям (размер инвестиций на одного работника, один квадратный метр занимаемой площади (га), сто рублей выручки, коэффициент обновления и замены основных средств).

Оценка состояния строительства и ввода в действие объектов проводится по каждому объекту строительно-монтажных работ с расчетом темпов роста и выявлением причин их снижения, в том числе относительно запланированных значений показателей. Строительство может выполняться подрядным и хозяйственным способами (собственными силами). При подрядном способе следует уделить максимальное внимание оценке платежеспособности и надежности подрядчиков, установить материальную ответственность за нарушение договорных обязательств, разработать гибкую систему оплаты за оказанные услуги, предусмотреть сервисное обслуживание в случаях выявления недостатков в строительных работах и определить реальные источники средств финансирования строительства.

Если строительство выполняется хозяйственным способом, то необходимо проанализировать себестоимость строительных работ в сравнении со сметной стоимостью капитального строительства. После этого изучают причины перерасхода или экономии средств по каждой статье затрат (расход материалов на строительство, затраты на оплату труда, на содержание машин и механизмов, накладные расходы). Причинами изменений могут быть отклонения в нормах расхода материалов, изменение цен на строительные материалы, затраты на охрану труда и технику безопасности, изготовление и стоимость проектно-сметной документации, размеры и источники финансирования, обеспеченность материальными и трудовыми ресурсами.

Не рекомендуется начинать новое строительство при наличии незавершенного строительства или невыполнении плана сдачи объектов в эксплуатацию, так как это приводит к снижению рентабельности инвестиций.

Значительный удельный вес в реальных инвестициях занимают затраты на приобретение техники и оборудования. При ограниченности инвестиционной деятельности в первую очередь необходимо планировать приобретение тех видов основных средств, которые обеспечивают наиболее высокую отдачу с учетом фактора времени.

Вопрос 55 Анализ финансовых инвестиций

Задачами анализа финансовых инвестиций являются: изучение их состава, структуры; оценка формирования стоимости ценных бумаг в количественном и стоимостном выражении, выявление факторов их изменения; анализ эффективности вложений в ценные бумаги.

В процессе анализа состава и структуры финансовых инвестиций устанавливается соотношение не только между ценными бумагами, но и выплатами процентов по облигациям, привилегированным акциям, а также определяются суммы на дивиденды по обыкновенным акциям. Акции считаются сильными, если у акционерного общества число облигаций и привилегированных акций намного превышает количество обыкновенных акций.

Анализ факторов изменения стоимости ценных бумаг проводится на конец и начало периода по двум группам: ценные бумаги сроком до и более одного года. Факторами изменений могут быть приобретение ценных бумаг по наличному или безналичному расчету, путем обмена, безвозмездных поступлений от учредителей в уставный капитал организации.

Эффективность ценных бумаг определяется:

доходом от дивидендов (Д_Д):

• дивидендным покрытием (Д_п):

• доходом в расчете на акцию (Д_а):

• ценой акции на доход (Ц_а):

Показатели эффективности финансовых инвестиций отражают в определенной степени конкурентоспособность предприятия и позволяют прогнозировать ожидаемые доходы.

Вопрос 56 Особенности оценки инновационной деятельности

Эффективность инновационной деятельности характеризуется показателями: затраты на освоение новшеств; выручка от продажи продукции, произведенной с применением новшеств; прирост стоимости нематериальных активов; прибыль от продажи продукции, произведенной с применением новой, прогрессивной технологии.