Экономика Феникса: Работа, жизнь и деньги в новом ненормальном мире

С политической точки зрения, такую программу очень трудно продать, тем более что она станет центром прибыли для Goldman Sachs, банка, который журналист Мэтт Тайбби назвал «огромным кальмаром-вампиром, обвившимся вокруг лица человечества и без устали втыкающим свою кровавую воронку во все, что пахнет деньгами». Как филантропическая ставка, однако, она имеет для Bloomberg Philanthropies весь смысл в мире. Если она сработает последовательно, то в этот момент можно будет убедить правительство финансировать подобные планы в гораздо больших масштабах, а если нет, то у фонда не останется яиц на лице. Хорошо идти на смелый риск, но не все риски окупаются.

В итоге облигации социального воздействия сработали не так хорошо, как надеялись Блумберг и Голдман: и структура облигаций, и программа борьбы с рецидивизмом, которую они финансировали, оказались неожиданно слабыми. Тем не менее, я не считаю этот эксперимент неудачным; я думаю о нем как о фантастическом примере соответствия риска и склонности к риску, что является фундаментальным уравнением, определяющим почти все процессы роста и прогресса. Богатство Блумберга дало ему склонность к риску, и он почти наверняка считает, что если его благотворительные фонды регулярно не идут на риск, который заканчивается неудачей, то это очень хороший признак того, что они слишком не склонны к риску.

Неравенство - это как MSG для риска: Оно увеличивает величину любого вида риска. Риски снижения становятся больше и хуже; риски повышения становятся больше и лучше. Поэтому влияние пандемии на неравенство является прекрасным примером того, что Ковид - это не только главная иллюстрация того, как может выглядеть новый ненормальный мир; он также является силой, ускоряющей эти изменения. Мир после Второй мировой войны - мир, последовавший за худшим и крупнейшим из всех событий, имевших отрицательную динамику, - в целом отличался удивительно низкой волатильностью. Это было неустойчиво, и теперь это закончилось.

Тем не менее, в США, особенно в США, есть основания полагать, что неравенство, посыпаемое MSG, может создать меньше пепла и больше фениксов, по крайней мере, по сравнению с остальным миром. США - не остров, и глобальные риски глобальны, но внутри страны это одна из немногих стран, где неравенство в течение пандемии не росло, а снижалось.

Суперзвездные исследователи неравенства Эммануэль Саез и Габриэль Цукман из Калифорнийского университета в Беркли вместе со своим коллегой Томасом Бланше приложили огромные усилия для расчета влияния пандемии на неравенство в США. Их главный вывод никого не удивит: Хотя рецессия 2020 года была очень резкой и болезненной, она длилась всего пару месяцев, а затем восстановление пошло стремительными, беспрецедентными темпами. К всеобщему удивлению, богатые восстановились первыми, а бедные - последними.

Но далее следует более удивительный факт: бедные в целом живут лучше богатых. В январе 2020 года средний располагаемый доход американца, входящего в 10 процентов лучших, составлял 268 900 долларов в год, в то время как у 50 процентов низших слоев населения в среднем было всего 24 200 долларов. Обычный способ измерения неравенства - просто посмотреть на соотношение между этими двумя показателями - в данном случае 11,1.

К декабрю 2021 года доход 10 процентов верхних слоев населения вырос до 280 600 долларов, а 50 процентов нижних слоев - до 26 300 долларов. Соотношение первых и вторых снизилось до 10,7.

В разгар пандемии контраст был еще более разительным. В марте 2021 года это соотношение составляло 288 400 долларов США и 40 900 долларов США: Первая сумма была в семь раз больше второй. В качестве альтернативы посмотрите на 2021 год в целом, а затем сравните его с 2019 годом в целом: Вся нижняя половина распределения доходов в США - более 60 миллионов домохозяйств - увидела рост своих доходов в среднем на поразительные 20,3 процента.

Значительная часть этого роста пришлась на чеки помощи Covid - стимуляторы, которые всегда были рассчитаны на временный характер. Но даже если не обращать внимания на государственную помощь, в 2021 году средний доход до уплаты налогов для 50 процентов населения вырос на 11,7 процента - и это в реальном выражении, после учета инфляции. В следующем году инфляция свела на нет некоторые из этих доходов, но не большую их часть.

Рост, изобретения и другие неожиданности часто связаны с избытком рискового капитала, который перемещается по системе - именно это мы наблюдали во время пандемии. В 2020 и 2021 годах были профинансированы тысячи необычных проектов, большинство из которых были обречены на провал, но некоторые из них, по статистике, наверняка добьются впечатляющего успеха. Эта часть уравнения неравенства является глобальной, хотя США привлекают гораздо больше, чем их справедливая доля такого финансирования.