Экономика предприятия. Ответы на экзаменационные вопросы

Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счет значительного привлечения заемных средств, что может привести к снижению уровня финансовой устойчивости предприятия.

6. Обеспечение ликвидности инвестиций. В процессе инвестирования могут существенно измениться условия внешней среды, стратегия развития предприятия, либо по отдельным объектам инвестирования резко снизится ожидаемая доходность, повысится уровень расходов и т. д.

Это потребует принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ (путем продажи отдельных объектов инвестирования). С этой целью по каждому объекту должна быть оценена его ликвидность. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов по их ликвидности.

7. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников.

8. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия. Здесь следует учесть, что высокий уровень доходности отдельных объектов инвестирования редко сопровождается минимальным уровнем риска и высокой степенью ликвидности. Поэтому при формировании инвестиционного портфеля может быть использован агрессивный, умеренный и консервативный подходы.

Реальные вложения могут осуществляться в следующих основных формах:

1) приобретение имущественных комплексов;

2) новое строительство;

3) реконструкция;

4) модернизация;

5) приобретение отдельных объектов внеоборотных активов. Среди перечисленных форм реальных инвестиций наиболее масштабными являются первые четыре. Подготовка таких проектов к реализации требует разработки бизнес-плана.

При отборе инвестиционных проектов следует руководствоваться принципами.

1. Прибыль от инвестиций должна быть выше, чем прибыль от вложений средств на банковский депозит.

2. Рентабельность инвестиций должна быть выше уровня инфляции.

3. Рентабельность выбранного проекта с учетом фактора времени должна быть выше рентабельности альтернативных проектов.

4. Рентабельность активов предприятия после осуществления проекта должна увеличиться и превысить учетную ставку по заемным средствам.

5. Рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости, обеспечения финансовой устойчивости.

94. Источники финансирования инвестиций

Важным направлением производственной политики промышленного предприятия является управление формированием инвестиционных ресурсов.

В зависимости от цели инвестирования структура и пропорции инвестиционных ресурсов, участвующих в инвестиционном процессе, могут меняться. Так при осуществлении проектов реального инвестирования могут использоваться инвестиционные ресурсы в финансовой (денежные средства и т. д.), материальной (основные фонды, запасы материальных ценностей и т. д.) и нематериальной формах (патенты, лицензии и т. д.), в то время как осуществление финансовых и различного рода коммерческих проектов, как правило, не связано с капитальными затратами и подразумевает использование денежных средств.

Система финансового обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников, методов и форм финансирования инвестиционной деятельности. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике многообразны, что обусловливает необходимость определения содержания источников и их классификации. В качестве основы для исследования проблемы финансирования инвестиций примем классификацию, согласно которой все источники формирования инвестиционных ресурсов можно разделить на три основные группы: собственные, заемные, привлеченные. При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние (вторичные), а привлеченные и заемные средства – как внешние (первичные) источники финансирования.

К собственным средствам относятся: чистая прибыль от производственной и финансовой деятельности предприятия; амортизационные отчисления; страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества; средства от продажи основных средств и иммобилизация излишков оборотных средств; средства о реализации нематериальных активов.

Привлеченные средства промышленных предприятий – средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода и которые могут не возвращаться владельцам. К ним относят: средства, получаемые от размещения акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставной фонд предприятия; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями; государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия; средства иностранных инвесторов в форме участия в уставном капитале совместных предприятий и прямых вложений международных организаций, государств, физических и юридических лиц.