Эксперт № 26 (2013)

В любом случае ожидать снижения выручки от оценки недвижимости пока не приходится. Этот актив остается наиболее надежным и всегда будет востребован для целей кредитования, страхования и аренды: объем доходов участников рейтинга по итогам 2012 года здесь составил не меньше 28% общей выручки, или 3,4 млрд рублей (см. график 3). Большинство опрошенных участников рейтинга подтвердили неизменный спрос на оценку залогов при кредитовании.

Таблица 3:

Топ-10: оценка недвижимого имущества

В то же время игроки отмечают незначительное снижение спроса на оценку для целей аренды недвижимости, находящейся в федеральной собственности и собственности естественных монополий. «Это связано с политикой профильных министерств по мотивации подведомственных организаций к эффективному использованию имущества по назначению, а не сдаче его в аренду, и необходимостью сокращения бюджетных расходов на содержание не используемых для основной деятельности площадей», — рассказывает Сергей Силантьев , директор по работе с VIP-клиентами компании “Прайс Информ”, — кроме того, сократились объемы сдаваемого в аренду недвижимого имущества РЖД в Москве. Это связано с проводимой монополистом и московским правительством программой интеграции инфраструктуры РЖД в транспортный комплекс столицы», — говорит г-н Силантьев. Все это приводит к снижению спроса на оценку недвижимости с целью определения арендной ставки.

Продажи вместо поглощений

Развитие других направлений оценки происходит в более жесткой корреляции с положением дел в экономике. Так, за прошлый год значительно снизилась динамика в секторе оценки бизнеса и ценных бумаг — до –2% (против роста на 30%, отмеченного в прошлом рейтинге). Это вполне соответствует как пониженной динамике по инвестициям (по данным Росстата, объем инвестиций в нефинансовые активы за последний год увеличился на 341,7 млрд рублей, до 8922,2 млрд, против прироста на 1869,4 млрд рублей в 2011 году), так и динамике сделок с активами (прирост количества завершенных сделок по итогам 2012 года составил –8%).

Тем не менее немалые доходы оценщикам по-прежнему обеспечивают слияния и поглощения, кредитование, судопроизводство. Всего на оценке бизнеса и ценных бумаг в 2012 году участники рейтинга заработали 2,4 млрд рублей — составлен как минимум 7291 отчет, в том числе 1418 — по оценке объектов балансовой стоимостью более 1 млрд рублей, а также 951 отчет по активам госсектора и военно-промышленного комплекса.

Спрос на оценку ценных бумаг присутствует и со стороны государства в рамках приватизации и продажи пакетов акций для получения инвестиций. «Увеличился спрос на оценку акций предприятий ВПК для целей размещения дополнительной эмиссии по закрытой подписке в пользу РФ в счет полученного государственного финансирования по федеральным целевым программам. Это связано с резким увеличением гособоронзаказа и, как следствие, с выделением средств на модернизацию предприятий ВПК в соответствии с программой развития вооружений до 2020 года», — говорит Сергей Силантьев.

Таблица 4:

Топ-10: оценка оборудования и транспортных средств

Однако лидеры рынка отмечают, что если оценка активов, в том числе недвижимости, стала более стандартным продуктом, то для оценки бизнеса сейчас характерна эксклюзивность — усложнение, комплексный и экспертный подход. «Идеальная оценка бизнеса опирается на отраслевую специфику, содержит маркетинговую экспертизу, детальный анализ капитальных вложений, оценку рисков, учет тенденций в отрасли: технологии, издержки, сбыт, конкуренция. Все это отражается в понятной финансовой модели, и для управленческих решений или кредитования такой продукт нужен в первую очередь», — объясняет Дионис Васильев , вице-президент консалтинговой группы «НЭО Центр». Понятно, что такой подход требует качества, но не делает оценку дешевле, а значит, спрос на него в период экономической стагнации не столь массовый.

Помимо снижения инвестиционных настроений стагнация в этом секторе оценки связана и с сокращением сделок купли-продажи бизнеса и сделок M&A. Согласно обзору проекта Mergers.ru о слияниях и поглощениях на российском рынке, число завершенных сделок за последний год снизилось на 8% (до 1040), их объем по итогам 2012 года уменьшился на 23% и составил 72,7 млрд долларов (против 90,3 млрд годом ранее).

По словам участников рейтинга, если сделки происходят, то больше через куплю-продажу активов — недвижимости, земли, оборудования. «В таких сделках намного меньше рисков их оспаривания в обозримом будущем, даже при большей сумме налогов. Кроме того, при купле-продаже бизнеса нередко требуется оценка именно материальных активов, так как бизнес не всегда эффективно работает. Иногда под видом покупки бизнеса покупают землю, права пользования землей в интересном месте или объект недвижимости», — поясняет Тамара Касьянова.