Финансовый менеджмент: конспект лекций

1) наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

2) быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу входит дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, а также прочие оборотные активы;

3) медленно реализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы, а именно запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

4) труднореализуемые активы (А4) – предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени.

Первые три группы активов (наиболее ликвидные, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируют следующим образом:

1) наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу);

2) краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты банков, прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

3) долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы»);

4) постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей».

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

Баланс организации не является абсолютно ликвидным, поскольку не выполняется первое неравенство.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который в экономической литературе также называют коэффициентом текущей ликвидности, коэффициентом общего покрытия.

Коэффициент покрытия (Кп) равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

Кп = (А1 + А2 + А) / (П1 + П2).

Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше, чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы.

Для оценки платеже способности и удовлетворительной структуры баланса установлен норматив этого показателя, равный 2.

Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно сравнивать этот показатель со средними значениями по группам аналогичных предприятий. Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Коэффициент быстрой (строгой) ликвидности Кб является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Этот коэффициент рассчитывают по следующей формуле:

Кб = (А1 + А2) / (П1 + П2).

Коэффициент быстрой ликвидности на начало года

Кб.н.г = (3274,6 + 24 154,3) / (60 087,6 + 28 000) = 0,31.

Коэффициент быстрой ликвидности на конец года

Кб.к.г = (235 + 38 598,4) / (118 203,2 + 23 765,6) = 0,26.