Читаем Финансы как творчество: хроника финансовых реформ в Казахстане полностью

Финансы как творчество: хроника финансовых реформ в Казахстане

Григорий Александрович Марченко , Григорий Марченко

– стимулирование многократного роста численности индивидуального инвестора;

– создание условий для финансового инжиниринга (создание структурированных финансовых продуктов);

– развитие инфраструктуры;

– развитие НПФ.

В рамках этих направлений можно предложить множество мер. Важным является налоговое стимулирование инвестиций граждан. Нужно существенно снизить (или вовсе отменить) ставку налога на доходы от операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, освободить от налога средства, направляемые на специальные инвестиционные счета – пенсионные, накопительные для образования, для инвестирования в отрасли, в развитии которых заинтересовано государство.

Для привлечения граждан должна быть создана индустрия независимых инвестиционных советников.

Нужен компенсационный фонд. Такой фонд не будет снимать с граждан инвестиционных рисков, но позволит снизить риск потерь для самых мелких неквалифицированных инвесторов в случае банкротства финансовой организации.

Необходимо совершенствование корпоративных и административных процедур выпуска ценных бумаг – необходимо поддержать процесс и публичных и частных размещений. На мой взгляд, задача заключается в инициировании массового процесса IPO, объемом около 100 млн долларов. Нужно наконец, отменить ограничения для выпуска облигаций, содержащиеся в Гражданском кодексе.

В законодательстве должен быть упрощен механизм признания новых финансовых продуктов – пусть это делает ФСФР или СРО. Должно быть обеспечено признание механизмов СРО по разработке стандартных договоров – Генеральных соглашений и проч. Про то, что в настоящее время российские участники вынуждены прибегать к иностранному законодательству, чтобы выпускать внебиржевые производные и структурированные продукты, говорится на самом высоком государственном уровне.

Необходимо обеспечение работы инфраструктуры на принципах частичного предварительного депонирования – а значит, через центрального контрагента.

Необходимо введение системы расчетов в режиме RTGS (валовых расчетов в режиме реального времени).

Необходимо включение рубля в одну из международных систем, снижающих риски конвертации в разных часовых поясах.

Это только часть мер, которые могут быть предприняты. Но, помимо финансовых, юридических, организационных и даже общеэкономических факторов, на возможность создания МФЦ влияют и другие условия – эффективность правопорядка, политическая стабильность.

Создание МФЦ – комплексный проект, или еще точнее, часть общего плана, требующего одновременных усилий во многих направлениях развития страны.

Примечания

http://mirkin.eufn.ru

«Казахстанская правда», 18 ноября 2003 года.

В кн.: Банк России в XXI веке. М.: Юстицинформ, 2003.

Вестник НАУФОР, 2006, № 6.

Специально для книги Григория Марченко «Финансы как творчество».

Эпоха, № 34 (56), 29.08.03.

Финансовые известия, 12.05.2005.

«Вестник НАУФОР», 2007, №№ 1–3.

«Вестник НАУФОР», 2005, № 5.

http://www.zhol.kz/index.php