Финансы

• Для реализации эффекта кривой обучения, или эффекта функционирующего предприятия, который состоит в следующем: если собственник является также менеджером фирмы, то новому владельцу для эффективного управления новым бизнесом придется учиться у него ведению дел. Если же собственник менеджером не является, то при продаже бизнеса опытный менеджер продолжает работать на предприятии, но уже на нового владельца.

Отделению функций управления фирмы от собственности больше всего способствует корпоративная форма организации бизнеса, поскольку она допускает довольно частые изменения собственников (путем перехода права собственности на акции) без нарушения нормальной деятельности фирмы.

Основная задача корпоративного управления заключается в максимизации богатства акционеров. Руководствуясь этим критерием, менеджеры принимают такие инвестиционные решения, какие принял бы каждый акционер, если бы ему пришлось самому управлять компанией.

Выполнению главной задачи менеджеров, которая заключается в максимизации рыночной стоимости акций фирмы, способствует наличие развитого фондового рынка.

Основные термины

• финансы (finance), 38

• финансовая система (financial system),38

• активы (assets), 42

• выбор активов для инвестиций, (assets allocation), 43

• обязательства (liability), 43

• чистая стоимость имущества, или. собственный капитал компании (net worth), 43

• единоличное владение (sole proprietorship), 45

• товарищество (partnership), 45

• корпорация (corporation), 46

Ответы на контрольные вопросы

Контрольный вопрос 1.1.Каковы основные типы финансовых решений, которые приходится принимать домохозяйством? Приведите пример каждого из них.

ОТВЕТ.

• Решения относительно пропорции, в соответствии с которой средства направляются на потребление и сбережение, например, какую сумму следует отложить на образование детей или в качестве пенсионного обеспечения.

• Решения инвестиционного характера: например, какую сумму следует инвестировать в приобретение акций или облигаций.

• Решения о финансировании: например, займом какого типа следует воспользоваться для покупки дома или автомобиля.

• Решения, связанные с управлением риском: например, следует ли приобрести

страховку по нетрудоспособности.

Контрольный вопрос 1.2.Каковы основные типы финансовых решений, которые приходится принимать фирмам? Приведите пример каждого из них.

ОТВЕТ.

• Решения, связанные с планированием инвестиций, например, следует ли компании построить завод для производства новой продукции.

• Решения о финансировании бизнеса, например, какую часть структуры капитала должны составлять долговые обязательства, а какую — собственный капитал компании.

• Решения, связанные с управлением оборотным капиталом, такие как, например, следует ли предоставлять кредит клиентам или требовать от них уплаты сразу при доставке товара.

Контрольный вопрос 1.3.Корпорация, которой владеет один человек, не является единоличным владением. Почему?

ОТВЕТ. В корпорации ответственность каждого акционера ограничивается только активами корпорации.

Контрольный вопрос 1.4.Каковы основные причины для отделения управления фирмой от прав собственности на нее? Каким образом корпоративная форма организации бизнеса способствует такому разделению? ОТВЕТ. Для этого существует пять основных причин.

• При таком подходе для управления делами можно найти профессиональных менеджеров, обладающих необходимыми способностями.

• Для достижения эффективности в бизнесе часто необходимо объединение финансовых ресурсов многих домохозяйств.

• В условиях неопределенности, свойственной экономическим процессам, инвесторы могут принять решение распределить риски, вкладывая средства в разные фирмы. Такое распределение практически невозможно без отделения прав собственности на компанию от управления ею.

• Для экономии затрат на сбор информации.

• Для достижения эффекта "кривой обучения", или эффекта "функционирующего предприятия", который состоит в следующем: если собственник является еще и менеджером фирмы, то новому владельцу для эффективного управления новым бизнесом придется учиться у него ведению дел. Если же собственник менеджером не является, то при продаже бизнеса опытный менеджер продолжает работать на предприятии, но уже на нового владельца.