Фондовые рынки стран СНГ. Состояние и перспективы интеграции. Монография

Кроме того, акции 144 предприятий были реализованы в форме аукциона. Как правило, государство выставляло на продажу миноритарные пакеты акций (до 25 %) и предъявляло инвесторам ряд условий (сохранение численности персонала, профиля деятельности, объемов капиталовложений и производства и др.). Несмотря на данные ограничения, заинтересованность в приобретении государственной доли в предприятиях машиностроения, пищевой промышленности, энергетики и сельского хозяйства выразили компании Западной Европы, Ближнего Востока и США, однако наибольший удельный вес иностранных инвестиций в экономику Беларуси по-прежнему приходился на Россию (33,2 %). [14]

Следует отметить, что реальная доля российских инвестиций в экономику Беларуси в ходе приватизации была еще выше за счет того, что часть инвестиционных компаний с российским капиталом, активно приобретавших акции белорусских предприятий, была зарегистрирована в таких странах, как Великобритания и Кипр.

Кроме того, важно отметить, что еще до начала приватизации российский бизнес был представлен во многих секторах национальной экономики: нефтехимическом (Славнефть, Лукойл), банковском (ВТБ, Альфабанк, Банк Москвы, Росбанк), страховом (РЕСО, Ингосстрах), строительстве (Итера Инвест-Строй, Интеко), розничной торговле (Седьмой Континент, A1 Group) и др. Таким образом, активность российских инвесторов на белорусском фондовом рынке традиционно высока и имеет устойчивую тенденцию к росту.

Наряду с активизацией приватизационных процессов в Республике Беларусь были улучшены условия ведения бизнеса, в частности:

• урегулированы вопросы аренды недвижимости и упрощены процедуры предоставления в аренду земельных участков;

• существенно сокращен перечень товаров и услуг, в отношении которых государство осуществляет регулирование цен (тарифов);

• значительно сокращен перечень товаров и услуг, подлежащих обязательной сертификации и государственной гигиенической регистрации, а также видов деятельности, подлежащих обязательному лицензированию;

• расширены возможности для применения упрощенной системы налогообложения субъектами малого и среднего предпринимательства;

• упрощена процедура (переход к заявительной системе) и сокращены сроки государственной регистрации юридических лиц и предпринимателей;

• установлен единый порядок проведения проверок (ревизий) хозяйствующих субъектов государственными надзорными органами;

• систематизирована нормативная база в области лицензирования отдельных видов деятельности, управления государственным имуществом, стимулирования инновационной деятельности, защиты прав и законных интересов инвесторов, страховой деятельности.

Таким образом, проведенная приватизация не только позволила сократить долю государства в экономике, но и стала серьезным стимулом для развития национального фондового рынка. Благодаря проведенным преобразованиям иностранные инвесторы получили доступ на перспективный рынок, имеющий значительный потенциал роста. Следует, однако, отметить, что на сегодняшний день фондовый рынок Республики Беларусь в целом развит слабо и значительно уступает российскому по объему и количеству инструментов.

1.3.3. Основные виды ценных бумаг

Из долевых ценных бумаг в Республике Беларусь выпускаются преимущественно обыкновенные акции, случаи выпуска привилегированных акций встречаются достаточно редко. Это связано с тем, что вторичный рынок акций в республике по-прежнему находится в зачаточном состоянии, а ключевыми инвесторами в акции являются стратегические и портфельные инвесторы, прежде всего, заинтересованные, соответственно, в контроле за деятельностью предприятий и росте курсовой стоимости акций, а не в получении стабильных дивидендных выплат.

Вместе с тем в качестве позитивной тенденции на рынке акций следует отметить проведение первого IPO. Так, в 2012 году первой компанией, разместившей акции на бирже по открытой подписке, стало одно из наиболее значимых предприятий пищевой промышленности Беларуси – ОАО «Минский завод игристых вин». Объем IPO составил 25 % уставного капитала предприятия и был направлен в первую очередь на обеспечение возможности для широких кругов населения приобрести акции ведущих отечественных компаний, а также создать альтернативу традиционным инструментам сбережений – банковским депозитам и иностранной валюте.

Приобрести акции имели право только резиденты Республики Беларусь, при этом были установлены ограничения на покупку акций одним лицом. Следует отметить, что продажа акций осуществлялась по заранее фиксированной цене, соответствующей их балансовой стоимости, что препятствовало созданию «пузыря» на этапе первичного размещения (как это произошло в 2007 году в России на фоне ажиотажного спроса в ходе «народного» IPO ОАО «Банк ВТБ»).