Фондовый рынок. Курс для начинающих

Leveraged Buyout (LBO) – выкуп с привлечением заемных средств. Операция по превращению публичной компании в частную, совершаемая с использованием заемных средств – банковских кредитов и облигаций. Поскольку в новой компании заемные средства превышают собственный капитал, облигациям, как правило, присваивается рейтинг «ниже инвестиционного уровня», и они считаются облигациями с высоким доходом, или «бросовыми». Инвесторы могут принимать участие в подобном выкупе, либо приобретая долговые обязательства (т. е. приобретая облигации или обеспечивая банковский кредит), либо покупая ценные бумаги через специализированный фонд выкупа контрольного пакета посредством заемных средств.

Leveraged Equity – акции на основе заемного капитала. Акции компании, использующей финансовый леверидж. Подобным акциям присущи все преимущества и недостатки, связанные с использованием заемных средств.

Leveraged Recapitalization – рекапитализация на основе кредита (с использованием «рычага»). Часто используется в рисковом арбитраже. Распространенная форма защиты компаний от враждебного поглощения, когда открытая компания привлекает значительные кредитные ресурсы для выплаты необычного по размеру дивиденда или выкупа акций, что позволяет поддержать интерес широкого круга акционеров к компании с высокой долей заемных средств.

Liability Swap – своп пассивов. Процентный своп, используемый для изменения характеристик потока наличности по обязательствам организации, чтобы обеспечить их большее соответствие активам.

Limit Order – лимитный (ограниченный) приказ. Приказ на покупку акций по цене, не выше или не ниже определенного уровня. Так, вы можете отдать брокеру приказ: «Купить 100 акций компании XYZ по цене 8 долларов или меньше» или «продать 100 акций XYZ по 10 долларов или больше». Клиент устанавливает цену, и приказ может быть исполнен только в том случае, если рынок достигает этой или лучшей цены. Приказ с ограничительными условиями предназначен для того, чтобы избежать опасности неблагоприятных изменений цены.

Limit Order Book – портфель лимитных приказов. Зарегистрированные специалистом неисполненные лимитные приказы. Подобного рода приказы обрабатываются так же, как и остальные, в порядке очередности исполнения.

Limited-Liability Instrument – инструмент с ограниченной ответственностью. Ценная бумага, например опцион «колл», по которой владелец может потерять лишь свои первоначальные вложения.

Liquidation – ликвидация. При прекращении деятельности компании активы продаются, из выручки от продажи активов погашается кредиторская задолженность, а оставшиеся средства распределяются между акционерами. Любая операция, компенсирующая или закрывающая длинную или короткую позицию. Взаимосвязанные термины – buy in, evening up, offset liquidity.

Liquidity – ликвидность. Рынок считается ликвидным при высоком уровне торговой активности, когда операции купли-продажи вызывают минимальное изменение цен. Также рынок, на котором операции купли-продажи совершаются относительно легко. Противоположный термин – illiquid.

Listed Security – котируемые на бирже (входящие в листинг) ценные бумаги. Акции или облигации, которые приняты для ведения торгов на одной из организованных и зарегистрированных бирж США. В общем смысле к преимуществам включения в листинг относятся: а) организованный рынок; б) ликвидность; в) справедливое определение цены; г) аккуратное и непрерывное предоставление отчетов о продажах и котировках; д) информация о компаниях в листинге; е) строгие правила, обеспечивающие защиту держателей ценных бумаг. Противоположный термин – OTC security.

Load Fund – фонд с «нагрузкой». Взаимный фонд, акции которого продаются по цене, включающей в себя довольно высокую комиссию за продажу, как правило, 4–8 % от стоимости. Некоторые фонды «без нагрузки» взимают комиссию за распределение, разрешенную статьей 12b-1 Закона об инвестиционных компаниях, обычно в размере 0,25 %. Фонды, реально не имеющие «нагрузки», не имеют ни комиссии за продажу, ни программы Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита, в соответствии с которой покупатель получает консультации по инвестированию или иные услуги за вознаграждение.