Forbes: от просчетов к прорывам. 30 уроков великих бизнес-лидеров

Уоррен Баффет позвонил мне (если мне не изменяет память, это случилось в 1989 или 1990 году) и сказал: «Я составляю годовой отчет и хотел бы процитировать одно высказывание из вашей книги. Я имею в виду ваши слова о том, что "продажа самых доходных акций и сохранение в своем портфеле убыточных подобны выкорчевыванию цветов и тщательному уходу за сорняками у себя в саду"». Я ответил ему: «Разумеется, вы можете использовать эту цитату». Именно в этом и заключалась моя ошибка. Конечно же, не в положительном ответе на просьбу Уоррена Баффета, а в том, что я сам занялся выкорчевыванием цветов и тщательным уходом за сорняками в собственном саду.

То была замечательная компания: превосходный балансовый отчет, великолепные показатели за прошлые годы, колоссальная прибыль. Она чрезвычайно быстро зарабатывала деньги, и в ней царила здоровая рабочая атмосфера. Когда я продал пакет ее акций, они вели свой бизнес лишь в трех или четырех штатах. Совсем другое дело, когда интересующая вас компания представлена в каждом штате и ее конкурент, скажем, Lowe's.[2] Но такая ситуация сложилась двумя десятилетиями позже.

Вопрос: каким образом можно «отслеживать состояние компании»?

Мне следовало бы каждые шесть месяцев посещать один из ее магазинов или звонить парочке аналитиков с Уолл-стрит, или обращаться каждые три месяца в саму компанию и интересоваться, как у них идут дела. Какая ситуация в их магазинах? Какие новые рынки осваивает компания? Как идут дела в их старых магазинах? Вся эта информация общедоступна, и мне должны ее предоставить. Я просто хочу знать текущие обстоятельства компании, акциями которой владею. Никаких «технических подробностей» – я всего лишь хочу знать, какие новые магазины открываются в вашей компании, а какие из уже работающих не оправдывают ожиданий. Кто ваши конкуренты? Прежде речь шла в основном о мелких магазинах хозяйственных товаров семейного типа, крупных магазинов типа «Сделай сам» было очень мало. И они были полезны потребителям.

Вопрос: это по-прежнему не дает вам покоя?

Нет, но эта ситуация служит ярким примером того, что если вы сделали правильный выбор, то предоставьте вашим доходным акциям возможность поработать на вас. За всю вашу жизнь вам вряд ли посчастливится приобрести так уж много по-настоящему высокодоходных пакетов акций, к числу которых я отношу так называемых «тенбэггеров». Упустить такие ценные бумаги – непростительный промах. Данный пакет обещал 25– или даже 30-кратную доходность. За год до того каждая акция этой компании стоила меньше доллара, а в 1983 году они продавались по 25 центов. Таким образом, за время, прошедшее с тех пор, их цена выросла с 25 центов до 50 долларов.

Я получил урок. Если вы нацелились на акции действительно выдающейся компании, присматривайтесь к ней и спрашивайте: они по-прежнему сохраняют за собой конкурентное преимущество? По-прежнему превосходят по своим показателям мелкие магазины семейного типа? Нет ли у них конкурентов национального масштаба? Их существующие магазины все еще расширяются?

Не продавайте акций такой компании. Отслеживайте колебания их цены. Разумеется, упрямство в данном случае ни к чему. Если даже курс акций вырос, это еще не означает, что такая тенденция сохранится и в дальнейшем, поскольку для роста должны быть реальные причины. Цена акций, с которыми я ошибся, выросла, наверное, в сто раз. Значит, в сто раз выросла и их доходность.

Не продавайте высокодоходные пакеты акций слишком поспешно. Но «отслеживайте состояние компании». Нужно быть уверенным в том, что эта история завершится для вас счастливо.

Кратко о Питере Линче