Газета Завтра 784 (48 2008)

На основе этих моделей крупнейшие американские рейтинговые агентства "Мудиз" "Фитч", "Стандард энд Пурз" пересмотрели свои методы оценки рисков и начали присваивать ипотечным деривативам высший рейтинг надежности ААА. А затем на основе вторичных облигаций с таким рейтингом пошел выпуск третичных и т.д. ипотечных деривативов. И эти облигации охотно покупали - ведь высший рейтинг! - банки и корпорации как в США, так и в очень многих других странах мира. И выдавали под них все новые и новые кредиты.

У истоков ипотечных "кредитных рек" стояли многолетний глава Федерального резерва США Алан Гринспен, горячо поддержавший эту идею, и крупнейшие инвестиционные банки США, которые, в отличие от обычных коммерческих банков, специализировались на биржевой игре на рынке ценных бумаг. А после 1999 года в США по настоянию того же Гринспена был отменен принятый еще при Рузвельте антикризисный закон Гласса-Стигала, разделявший банки США на инвестиционные и коммерческие и запрещавший коммерческим банкам игру на бирже. И тогда "ипотечная деривативная лихорадка" приобрела особо крупные масштабы и начала "заваливать" США и всю планету кредитными деньгами. По оценкам американских экономистов, в мире с начала XXI века выпущено деривативов на 540 триллионов долларов, а годовой оборот этого рынка превысил 60 триллионов долларов. И очень существенную роль в наращивании "деривативной пирамиды" сыграли именно ипотечные облигации.

А потом внезапно (?) выяснилось, что это именно "пирамида", и что большинство вторичных и так далее ипотечных облигаций ничего не стоит. И выяснилось, что "нобелевские" авторы ипотечной идеи входили в советы директоров крупнейших инвестбанков, а инвестбанки "спонсировали" рейтинговые агентства. И посыпались очень грубые обвинения в адрес Гринспена и Федеральной комиссии по ценным бумагам и рынкам, которая "прозевала" подступающую катастрофу.

А заодно "посыпались" и были фактически национализированы крупнейшие ипотечные ("Фэнни Мэй" и "Фредди Мэк") и страховые ("Американ Интернешнл групп") компании США. И обрушились крупнейшие инвестбанки "Биар Стерн", "Леман Бразерс" и "Меррилл Линч". На сегодняшний день из американской "Большой пятерки" инвестбанков остались только два: "Голдман Сакс" и "Джи Пи Морган Чейз". Причем оба (особенно "Голдман") также "обвалились" в кризисе и срочно попросились из инвестиционных банков в обычные коммерческие. То есть, под надзор регулирующих госорганов и право получать от правительства финансовую помощь.

Американские эксперты считают, что такой "обвал" инвестбанков не случаен, что это - "наказание заигравшихся банков" транснациональным финансовым сообществом, которое терпит в кризисе гигантские потери. И объясняют, почему не наказаны рейтинговые агентства. Ведь они генеральный инструмент Уолл-Стрит и правительства США в управлении мировой экономикой. Технологии присвоения рейтингов - секретные "ноу-хау", и тем, кто недоволен рейтингом, будь то страна или корпорация, апеллировать некуда. А альтернативных инструментов управления мировыми финансами нет.

Пока же мировые аналитики гадают, кто выиграл в кризисе: кто собирал основные "урожаи" в деривативной пирамиде, и кто получит главные призы от "маржин колл". А еще считают американские долги и думают о том, что с ними будет.

И эта проблема касается вовсе не только Америки. При годовом ВВП США около 16 триллионов долларов совокупный долг Америки зашкалил за 53 триллиона, причем из них около 15 триллионов - внешний долг государства, штатов и корпораций. Расплатиться по этим долгам в обозримой перспективе ни возможностей, ни шансов нет. И главный вопрос, который решается в США, - о том, можно ли с ними еще сколько-то времени "погодить", а если уже нельзя, то кто, как и с какими издержками будет их "списывать".

Конечно, начинать "списывать" никому не хочется. Прежде всего потому, что у США почти 40 триллионов долларов внутреннего долга домохозяйств, штатов и корпораций, которые просто так не исчезнут. Возникли эти долги в ходе описанной выше "подкормки" Америки внешними кредиторами, при которой США производят около 20% мирового ВВП, а потребляют почти 40% мирового ВВП. И даже не "отдать" эти долги, а просто остановить их наращивание можно единственным способом: вдвое сократить потребление "среднего американца". А это сулит такие психологические, социальные и политические потрясения, что никому мало не покажется.

Значит, очень хочется "погодить" и как можно дольше продлить "мировую кредитную дойку". Описанные выше инструменты для этого - пока худо-бедно работают. Спровоцированная США война Грузии на Кавказе, плюс кризис - вызвали очередной приток мировых спекулятивных денег в доллар и казначейские облигации США. Но… уже звучат первые и очень неприятные для такой стратегии "звоночки".