Игры в «Русский М&А»

Если с ЛУКОЙЛом все ясно, то с Роснефтью не все однозначно, но так как ее уже исключили из списков стратегических предприятий, то продажа не за горами. Уже озвучен обмен акций Газпрома, находящихся в собственности его «дочек», на акции Роснефти, принадлежащие государству. Эта комбинация дает возможность, не потратив ни рубля «живых» денег, приватизировать Роснефть с одновременным увеличением государственного пакета акций в Газпроме до контрольного, с которым государство уже, наверное, не расстанется никогда. После этого можно спокойно, без опасений нехороших технологий М&А со стороны «западного инвестора», продать ему существенную часть Газпрома за хорошие «живые» деньги. О либерализации торговли акциями концерна и уравнивании в правах его акций на внутреннем рынке с ADR уже было заявлено.

Эта сделка вызвала массу негативных откликов в европейской прессе, но то, что агентство Moody's тут же повысило Газпрому кредитный рейтинг до «инвестиционного», говорит о том, что, несмотря на всю трескотню щелкоперов, международный рынок встретил это известие благосклонно. Скорее всего, так и произойдет, если не будет какого-либо форс-мажора.

Кроме того, на Роснефти отрабатывается механизм приватизации «на вырост» стратегических предприятий из кремлевского списка.

Росспиртпром

Эпохальным было заявление 5 сентября федерального министра сельского хозяйства Гордеева, что приватизация ФГУП «Росспиртпром» может состояться уже в 2005 г., хотя двумя месяцами ранее он же, с сомнением в голосе, утверждал: «Мы внесем в ближайшее время в Минэкономразвития соответствующий пакет, чтобы предприятие попало в план приватизации», не уточнив, однако, в каком году Росспиртпром предлагается приватизировать. Еще ранее первый заместитель министра имущественных отношений РФ Александр Браверман, комментируя концепцию приватизации в 2004–2006 гг., заявил, что приватизации Росспиртпрома не планируется. Такие стахановские темпы наводят на мысль о том, что данная приватизация вполне может носить заказной характер.

ФГУП «Росспиртпром» был создан в октябре 2000 г. как средство борьбы с «паленой» водкой из некачественного спирта, затопившей тогда страну. Было найдено «соломоново» решение, что водку могут выпускать все, кто приобрел лицензию, но из спирта, качество которого гарантирует государство. 18 филиалов ФГУП а и 200 заводов, в которых ФГУП управляет государственными пакетами акций, производят 80 % отечественного алкоголя. Получается так, что государство пять лет назад принудительно консолидировало отрасль, чтобы теперь создать нового частного монополиста. Кто у нас кандидат на роль «водочного олигарха?» Водка в нашей стране, как известно, бизнес более прибыльный, чем вся кока-кола в мире.

Связьинвест

Давно и с нетерпением ожидавшаяся инвесторами по обе стороны Атлантического океана приватизация Связьинвеста, мечта Сороса и предел вожделений Березовского в 90-е гг. прошлого века, вроде бы стартовала. Но правительство решило возможных инвесторов держать в тонусе, не давая расслабляться. В этом вопросе г-н Греф постоянно подпускает туману, заявляя: «Будет выбран механизм и период времени, наиболее удачные исходя из рыночной конъюнктуры для продажи этой компании. В соответствии с этим будет определен и размер пакета — от 25 до 75 %». А ведь это вопрос далеко не праздный: сколько процентов уставного капитала будет продано?

В свое время г-н Сорос, уж, на что прожженный спекулянт, но об Связьинвест обжегся, заплатив за 25 % плюс одна акция $1,875 млрд. вместе с другими участниками консорциума, омертвив этот капитал на долгие годы. Он ведь тоже надеялся, что эта его покупка акций Связьинвеста будет не последней. И в 2000 г. на что-то надеялся, когда выкупал половинную долю консорциума Mustcom Ltd. у ОНЭКСИМ-МФК, «Ренессанс Капитала», Deutsche Morgan Grenfell и Morgan Stanley за сумму, которую даже не разгласил.

В течение нескольких лет правительство неоднократно заявляло о своей решимости продать 25 % минус 2 акции Связьинвеста, но до реального аукциона так и не доходило, не в последнюю очередь потому, что никто не хотел повторять «подвиг Сороса». Инвесторов в Связьинвесте интересует только контроль: как тех, кто хочет реально делать этот бизнес, так и тех, кто рассматривает его только как объект для дальнейшей спекуляции, потому как стоимость этого актива на вторичном рынке вырастет в любом случае, даже если его продадут по сегодняшней максимальной рыночной цене с дополнительной премией. Но при условии, что доля государства будет миноритарной. Пока же у Министерства имущественных отношений 50 % + 1 акция и у РФФИ — 25 % минус 2 акции. Связьинвесту принадлежат 51-процентные пакеты в семи межрегиональных операторских компаниях и в Ростелекоме, так что будущему собственнику Связьинвеста для превращения своих активов в реальный контроль над операторскими компаниями крайне необходимо покупать контрольный пакет.