Инновационный менеджмент

• «зависимые» венчурные компании, аффилированные с банками или страховыми компаниями, а также с промышленными предприятиями. Эти компании используют для целей венчурного инвестирования средства своих «материнских» организаций.

Обычно выделяют следующие виды вложений венчурного капитала.

1. Финансирование на ранней стадии развития:

• «посевной» капитал. Выделяется, когда продукт существует еще лишь в виде нематериализованной идеи и компания – это просто команда энтузиастов;

• стартовый капитал. Это финансирование перед выводом продукта на рынок. Финансируется разработка продукта и первичный маркетинг, а также подготовка полномасштабного производства.

2. Финансирование на стадии расширения ведется с целью налаживания полномасштабного производства и начала коммерческих продаж.

3. Пополнение оборотных средств компании:

• компания приближается к точке безубыточности, и средства выделяются на масштабное расширение деятельности и разработку новых продуктов. Эта фаза называется mezzanine financing;

• средства выделяются на расширение компании, открывающее ей путь к IPO в ближайшие 6—12 месяцев. Цель этого этапа – улучшить баланс компании, привлечь в ее совет директоров авторитетного инвестора с целью повышения капитализации. Финансирование этого вида называется bridge financing.

Развитие венчурных компаний и инновационных фондов в Израиле стало важным элементом экономической политики государства, получившим особенно интенсивное развитие в 90-е гг. На данный момент накоплен большой опыт в привлечении финансовых средств в высокотехнологичные отрасли. Важным фактором, стимулирующим приток частных инвестиций, являются правительственные программы, обеспечивающие значительные налоговые льготы, а также участие государства в непосредственном финансировании проектов. Государственный инновационный фонд становится не просто фондом, работающим в венчурном рынке, он становится «фондом фондов», т. е. генерирует создание ему подобных организаций.

...