Инвестиции: Шпаргалка

Развитие широкого и эффективного рынка, статистической базы, а также быстрый прогресс в области вычислительной техники привели к возникновению современной теории и практики управления портфелем финансовых инструментов. Она основана на использовании статистических и математических методов подбора финансовых инструментов в портфель, а также на ряде новых концептуальных подходов.

Главными параметрами при управлении инвестициями (портфелем), которые необходимо определить менеджеру, являются ожидаемая доходность и риск. Формируя портфель ценных бумаг, менеджер не может точно определить будущую динамику его доходности и риска. Поэтому свой инвестиционный выбор он строит на ожидаемых значениях доходности и риска. Их оценка – необходимая предпосылка принятия инвестиционного решения. Данные величины оцениваются в первую очередь на основе статистических отчетов за предыдущие периоды времени, с последующей корректировкой согласно ожиданиям развития будущей конъюнктуры.

27. КОНЦЕПЦИЯ ДОХОДА. ПОЛНАЯ ДОХОДНОСТЬ

Результативность различных инвестиций сравнивают с помощью такого показателя, как доходность. Доходность – это относительный показатель, который говорит о том, какой процент приносит рубль инвестированных средств за определенный период. Например, доходность инвестиций составляет 10 %. Это означает, что инвестированный рубль приносит 10 коп. прибыли. Более высокий уровень доходности означает лучшие результаты для инвестора.

Показатель доходности – отношение полученного результата к затратам, которые принесли данный результат. Доходность выражают в процентах.

Часто, когда рассматриваются вопросы начисления процентов, то оперируют определенными процентными ставками. В финансовой практике принято, что показатель доходности или процент на инвестиции обычно задают или определяют из расчета на год, если специально не сказано о другом временном периоде. Поэтому, если говорится, что некоторая ценная бумага приносит 20 %, это следует понимать, как 20 % годовых. В то же время реально бумага может обращаться на рынке в течение времени больше или меньше года. Такая практика существует потому, что возникает необходимость сравнивать доходность инвестиций, отличающихся по срокам продолжительности.

Доходность облигации определяется текущей доходностью и полной. Полная доходность (при простых процентах) определяется по формуле

где R – сумма выплачиваемых за год процентов, руб.; P_рын – курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена, руб.; R_сов – совокупный доход за все годы обращения облигации, руб.; d – дисконт облигации, руб.; t – период, в течение которого инвестор владел облигацией, лет.

При сложных процентах применяется следующая формула:

где P – цена облигации; K – купонный доход; t – порядковый номер года; T – срок погашения облигации; (T– t) – число лет до погашения облигации; H – номинальная стоимость облигации, руб.; r – доходность облигации.

28. ОБЩИЕ РИСКИ

Общие риски включают риски, одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлиять. Риски подобного рода в теории инвестиционного анализа называют систематическими:

• внешнеэкономические риски, возникающие в связи с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности;

• внутриэкономические риски, связанные с изменением внутренней экономической среды. В свою очередь, данные виды рисков выступают как синтез более частных разновидностей рисков:

а) социально-политический риск объединяет совокупность рисков, возникающих в связи с изменениями политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью;

б) экологический риск выступает как возможность потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации;

в) риски, связанные с мерами государственного регулирования, включают риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений;

г) конъюнктурный риск – риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках;

д) инфляционный риск возникает вследствие того, что при высокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами;

е) прочие риски, возникающие в связи с экономическими преступлениями, недобросовестностью хозяйственных партнеров, возможностями неисполнения, неполного или некачественного исполнения партнерами взятых на себя обязательств и пр.

29. СПЕЦИФИЧЕСКИЕ РИСКИ