Инвестиции. Шпаргалки

Здесь имеются в виду периоды начисления процентов и соответствующая данному периоду ставка, т. е. если базовым периодом (периодом наращения) является квартал, то в расчете должна использоваться квартальная ставка.

При проведении финансовых операций важно знать, как соотносятся между собой величины Rn и Fn. Все зависит от n: Rn > Fn при 0 < n <1; Rn < Fn при n > 1.

Формула сложных процентов – одна из базовых формул в финансовых расчетах, и для удобства пользования значения множителя FMl (r, n) табулированы для различных значений r и n.

Тогда формула алгоритма наращения по схеме сложных процентов выглядит так:

Fn = P FMl (r, n), где

FMl (r, n) = (1 + r) – мультиплицирующий множитель, обеспечивающий наращение стоимости.

Экономический смысл множителя FMl (r, n) состоит в следующем: он показывает, чему будет равна одна денежная единица (один рубль, один доллар и т. д.) через n периодов при заданной процентной ставке r.

89. Виды процентных ставок. Расчет доходности инвестиций (окончание)

В практических финансово-кредитных операциях процессы наращения денежных сумм непрерывны, т. е. наращение за бесконечно малые промежутки времени применяется редко.

С помощью непрерывных процентов можно учесть сложные закономерности процесса наращения, например, использовать процентные ставки, изменяющиеся по определенному закону. На непрерывном наращении процента применяется особый вид процентной ставки, называемой силой роста . Он характеризует относительный прирост наращенной суммы в бесконечно малом промежутке времени.

Постоянная сила роста показывает максимально возможное наращение при бесконечном дроблении годового интервала и вытекает из формулы, применяемой при расчете внутригодовых процентных начислений:

(1 + r/m)k-m = e k-r, где

е – постоянное число.

Например: инвестирована сумма P, под 10 % годовых; периоды начисления – раз в полгода, ежеквартально, ежемесячно.

Размер инвестированного капитала Fn будет равен:

– через полгода: Fn = P (1 + 0,10/2)22;

– ежеквартально: Fn = P (1 + 0,1/4) 24;

– ежемесячно: Fn = P (1 + 0,1/12) 212.

При непрерывном процентном начислении можно узнать:

Fn = P er; Fn = P (1 + r/m)m.

Необходимо учитывать, что темпы прироста накоплений снижаются с увеличением частоты начисления.

90. Формирование портфеля ценных бумаг и методы оценки финансовых инструментов

Формирование портфеля ценных бумаг происходит на основе соотношения дохода и риска, характерного для конкретного типа портфеля. В зависимости от выбранного типа портфеля делают отбор ценных бумаг, обладающих соответствующими инвестиционными свойствами.

Портфели ценных бумаг, построенные по принципу диверсификации , предполагают комбинацию из достаточно большого количества бумаг с разнонаправленной динамикой движения курсовой стоимости (дохода). Диверсификация может быть отраслевой или региональной, проводиться по различным эмитентам.

Диверсификация, призванная снизить инвестиционные риски при обеспечении максимальной доходности, основана на различиях в колебаниях доходов и курсовой стоимости бумаги. Уровень ожидаемого дохода по бумаге находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки (важно учитывать возможные изменения этого показателя при формировании инвестиционного портфеля).

Ставка ссудного процента – важная составляющая нормы текущей доходности по финансовым инвестициям; устанавливает экономическую границу приемлемости рассматриваемых ценных бумаг; риск повышения процентной ставки может вызвать необходимость корректировки фондового портфеля.

Кроме прочих моментов важен уровень налогообложения доходов по отдельным финансовым инструментам. По доходам от акций ставка налогообложения едина, а по государственным и муниципальным ценным бумагам могут устанавливаться налоговые льготы.

Методы оценки финансовых инструментов.

Существует три основные теории оценки финансовых активов:

1)  фундаменталистская: любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей ценность, которая количественно может быть оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений;

2)  технократическая: для определения будущей цены достаточно знать лишь динамику цен в прошлом. Используя статистику цен, «технократы» строят разные долго-, средне– и краткосрочные тренды;

3)  «ходьба наугад»: текущая цена отражает будущую стоимость.

91. Управление портфелем ценных бумаг

Портфель может включать бумаги одного или нескольких типов.

Принципы формирования портфеля: безопасность, доходность, ликвидность вложений, рост доходности вложений.