Президентство Родригеса Алвеса и Эпитасиу Пессоа (1918-1922). В 1918 году, по истечении срока полномочий Венсеслау Браса, президентом стал Родригес Алвес из Сан-Паулу, но в 1919 году он умер и были проведены новые выборы. Республиканская партия, в которой решающие позиции занимали штаты Сан-Паулу и Минас-Жераис, выступили в поддержку кандидатуры Эпитасиу да Силва Пессоа из Параибы, занимавшего до того ряд важных судебных и политических постов. Став президентом, он приступил к осуществлению программы строительства водохранилищ и развития гидроэлектроэнергетических ресурсов в интересах штатов Параиба, Сеара и Риу-Гранди-ду-Норти. Пессоа модернизировал армию, национализировал рыболовный промысел и начал всеобщую перепись населения Бразилии. Однако в годы пребывания Пессоа на посту президента военный бум в 1920 году сменился крахом. Усиленный спрос на кофе и высокий уровень цен на другие виды сырья Бразилии привели к нерасчетливому увеличению производства, что в сочетании со спекулятивным ажиотажем вызвало в 1920-1922 годах тяжелый кризис.
Когда стал приближаться срок очередных президентских выборов, кризис пробудил к действию все оппозиционные группировки. Среди рабочего класса на почве массовой безработицы прочные позиции завоевала коммунистическая партия, во главе которой стоял Луис Карлос Престес. Многие фирмы потерпели банкротство; новые промышленники, возмущенные тем, что правительство не оказывало им никакой помощи, требовали изменения политического курса. Чтобы справиться с кризисом, правительство, главной заботой которого было поддержание высоких цен на кофе, выпускало в огромных количествах необеспеченные бумажные деньги, что автоматически привело к росту стоимости товаров первой необходимости. Так как затянувшийся кризис поставил под угрозу производство кофе, консервативная Республиканская партия при поддержке президента обеспечила избрание на пост президента угодного
кандидата из штата Минас-Жераис – Артуру Бернардеса. Эти действия ускорили взрыв восстания 1922 года; возглавил его оппортунист Гермес да Фонсека, за спиной которого стояли милитаристы. После того как правительство овладело крепостью Копакабана и подвергло бомбардировке столицу, восстание было сокрушено.
Президентство Бернардеса (1922-1926). Бернардес, власти которогo теперь не угрожала никакая опасность, предпринял энергичные меры для спасения кофейного дела. Главным средством к достижению этой цели явилось сокращение расходов за счет резкого уменьшения бюджетных ассигнований на цели здравоохранения, образования и коммунальных мероприятий, а также свертывания деятельности Эустасиу по развитию водных ресурсов в северо-восточных штатах. Политике экономии, избранной Бернардесом, содействовали и рекомендации английской финансовой комиссии, которая посоветовала стимулировать вложения иностранных капиталов путем сокращения налогового обложения в штатах. Мера эта, конечно, тяжело ударила по отечественным промышленным предприятиям, пытавшимся защититься от сильной иностранной конкуренции. Комиссия рекомендовала также стимулировать национальные отрасли экономики, то есть производство кофе и добычу минералов. Подобная политика свидетельствовала о полном непонимании нужд рабочего класса и новых промышленных группировок. Она подготовила также почву для следующего восстания, вспыхнувшего в 1924 году.
В ходе этого восстания соединенные силы рабочего класса, промышленников Сан-Паулу и низкооплачиваемых младших офицеров бразильской армии захватили Сан-Паулу и организовали оборону города. Однако влияние коммунистов, руководимых Луисом Карлосом Престесом, встревожило более консервативные группировки, которые по истечении трех недель борьбы, сдались федеральным войскам. На протяжении оставшейся части срока президентских полномочий Бернардеса обыденными явлениями стали подавление печати и свободы слова и собраний; эти факторы обусловили позднейший успех восстания 1930 года. Отечественные промышленные предприятия продолжали тяжело страдать от того, что рекомендации английской комиссии усиленно претворялись в жизнь, а с другой стороны, в связи с конкуренцией стран Карибского бассейна на рынках сбыта кофе мировые цены на этот товар держались на низком уровне.