В 1770-х годах дом князя Голицына принадлежал уже князю Лобанову-Ростовскому. Дом был каменный и имел три этажа. В пожар 1773 года он сгорел и не восстанавливался. В 1776 году его купили князь Урусов и англичанин Медокс. Они отремонтировали его, и в 1780 году Медокс открыл здесь общедоступный Петровский театр, а позже пристроил с южной стороны зал «для танцев и машкерадов». В 1803 году театр перешел в казну, однако в 1805 году сгорел и долго не восстанавливался.
С. П. Жихарев отмечает в своих «Записках»: «Петровский театр сгорел 8 октября 1805 года, в воскресенье, по народному поверью, оттого, что в этот день было назначено представление „Русалки“, в которой много чертовщины…»
В 1789–1791 годах река Неглинная была переведена в специально вырытый канал на современной улице Неглинной, а старое русло засыпали. Пруд реки Неглинной был спущен еще в 1785 году; на его месте в начале XIX века проектировали овальный бассейн, облицованный каменными плитами, устроенный позже.
В пожар 1812 года все здания на площади сгорели и не восстанавливались. В 1817 году была утверждена новая планировка местности: на месте дворов, церкви Спаса в Копье и Петровской улицы была спланирована площадь в ее современных очертаниях. Реку Неглинную в 1817–1819 годах заключил в подземную трубу. В 1819–1823 годах ликвидировали находившиеся возле китайгородской стены и на месте нынешней гостиницы «Метрополь» земляные бастионы Петра I, причем землей от них площадь была значительно подсыпана и выровнена. На месте театра Медокса к 1824 году архитектор О. Бове выстроил казенный Большой театр. В том же году и тот же архитектор выстроил на земле и на средства В. В. Варгина Малый театр, сдававшийся в аренду театральной дирекции и только в 1830 году приобретенный ею в казну. На площади, по сторонам проезда в Охотный ряд, уже в 1820-х годах стояли двухэтажные каменные дома: на северном углу — К. М. Полторацкого, на южном — Сенатской типографии. В 1830-х годах их обязали сделать свои дома по фасаду подобными Малому театру. В 1838 году пустырь из-под бывшего бастиона на месте гостиницы «Метрополь» был продан купцу Челышеву, который построил на его месте дом, фасадом также подобный Малому театру. Во дворе дома находились бани.
Таким образом, к 1840-м годам площадь получила строго симметричный архитектурный ансамбль. В ее центре находился незамощенный «плац-парад» для смотров войск и парадов. Он был обведен толстыми канатами на столбиках, и проезд по нему запрещался. На всех четырех его сторонах горели масляные фонари.
К югу от «плац-парада» с 1835 года находился фонтан мытищинской воды, которую до 1890-х годов доставляли москвичам водовозы и водоносы. Фонтан был украшен скульптурой Витали и в таком виде сохранился до нашего времени, хотя давно уже перестал выполнять первоначальную свою функцию.
У китайгородской стены до 1851 года стояли деревянные лавочки, в которых продавали цветы, деревья-саженцы, семена и т. п. В 1851 году лавки были удалены отсюда на Трубную площадь.
Зимой в морозы возле театров специально ставились «камины», или «печи ради проходящих и ночных сторожей», с железными крышами над ними. У этих печей грелись и прохожие и кучера, привезшие «господ» в театр.
В 1853 году Большой театр сгорел. О нем читаем в «Дневнике» И. М. Снегирева: «11 марта 1853 г… услышал о пожаре Императорского театра, загоревшегося в 10 часов утра от неосторожности ламповщиков. Пламя было ужасное. В середине погибло довольно много людей. Это случилось во время репетиций…» В 1856 году театр заново отстроил архитектор Кавос, надстроивший третий этаж и пристроивший к театру с боков галереи на чугунных столбах (навесы), стоящие до сего времени. Театр имеет 5 ярусов лож и 6-й — балкон; вмещает до 1200 зрителей.
Во второй половине XIX века площадь потеряла свой архитектурный ансамбль. Дома Броникова (бывшие Полторацкого) и Сенатской типографии, а также дом Челышева были надстроены и оформлены в ином архитектурном стиле. Но в первых двух и в бывшем доме Патрикеева на углу Театральной площади и площади Революции можно еще найти элементы стиля Малого театра. В доме Броникова с 1870-х годов появился частный театр. В начале XX века здесь был драматический театр Незлобина.
Дом Сенатской типографии в то время занимала гостиница «Континенталь».
Совершенно до неузнаваемости был перестроен дом Челышева, в котором до этого находились известные всей Москве дешевые меблированные комнаты «Челыши»; оставлены только капитальные стены старого здания.
В 1910–1911 годах на месте «плац-парада» были разбиты два сквера, разделенные проездом из Охотного ряда в Театральный проезд.
По площади с 1904 года в разных направлениях проходил трамвай. В центре на проезде стояли два железных павильона его станции.
В 1929 году у стен Малого театра поставлен памятник знаменитому драматургу А. Н. Островскому (работы М. А. Андреева).