Как погиб Запад. 50 лет экономической недальновидности и суровый выбор впереди

Кроме того, взлету уровня долга способствовали руководители государств богатого, индустриализованного Запада; низкая процентная ставка, за которой следил самый «долгоиграющий» председатель Федерального резерва (центрального банка) США Алан Гринспен, — всего лишь один пример расточительной государственной политики, которая привела к долговому обжорству. Конечно, быстрые нововведения в продаже финансовых продуктов и рост секьюритизации помогли демократизировать кредиты, сделав их легкодоступными в той или иной форме почти для всех. Наконец, макроэкономические факторы, такие как последующий упадок волатильности ВВП и аналогичный упадок в личных доходах, привели к тому, что люди еще тверже уверились в том, что могут брать еще больше кредитов, и стали их брать.

Как мир увидел в дальнейшем, последствия обошлись очень дорого, и самым дорогим стало раздувание пузыря активов, особенно самого запомнившегося жилищного пузыря.

Краткая история финансового кризиса 2008 года

Было бы неразумно издавать книгу об эрозии капитала на Западе, не упомянув о бедствиях финансового кризиса 2008 года. В конце концов, это самый последний и самый вопиющий пример неправильного распределения капитала. Буквально каждая подробность происшедшего дотошно освещалась в прессе, будь то на телевидении или в газетах, книгах и прочих печатных изданиях. Тем не менее некоторые более философские вопросы, без которых невозможно понять, как развивались события, до сих пор остаются недопонятыми.

В основе неправильного распределения капитала лежит проблема долга — его избытка, потребления, извращенного влияния на то, как жители стран Запада сегодня управляют своей жизнью и экономикой. Что еще важнее, финансирование за счет долга заставило нас забыть, чем отличается собственность от управления, и разжигало наше желание быть «не хуже людей». Однако самое непростительное то, что наша способность ненасытно потреблять долг — и государства, и корпораций, и отдельных людей — убедила нас тратить ценные денежные ресурсы на предметы, которые, по сути, ничего не стоят. Долг как способ жизни на Западе превратился в наркотическую зависимость.

Не хуже людей

Еще не так давно было довольно просто разобраться, кто богат в финансовом отношении, а кто беден, отличить имущих от неимущих. Семья с машиной, новейшими игрушками и самой современной техникой, безусловно, богата. А та, у которой всего этого нет, бедна. Богатые в основном платили за свой образ жизни из заработанного тяжелым трудом дохода или наследства. И в том и в другом случае у них были деньги. И даже если богатые брали заем, то только они имели эту возможность.

Теперь картина иная. Практически любой может поехать в шикарный отпуск, купить новую машину и жить в доме, достойном зависти, но истинное состояние его финансов показывают горы кредитов, без которых он не мог бы все это себе позволить. И вместе с самой американской экономикой миллионы семей учатся все искуснее делать вид, что они богаче, чем на самом деле. Но они не отдают себе отчета, что, если хорошенько присмотреться, им ничего не принадлежит.

Кто владеет, тот и распоряжается

Спросите у большинства людей, которые живут в доме, взятом по ипотеке, принадлежит ли он им, и вы почти наверняка услышите в ответ уверенное «да». Ответ тем не менее неправильный. Формально говоря, пока они не выплатят все по закладной, дом им не принадлежит. В этом заключается разница между реальностью и иллюзией, между владением и пользованием. Путаница поселилась не только в голове отдельных людей, но и в самой сердцевине государственного мышления. Вот вам еще одно проявление нерационального использования капитала.

Юриста, который ведет дела по ценным бумагам, знает назубок все самые заумные тонкости финансов и разбирается в вопросах собственного и заемного капитала, однажды спросили, сколько он потеряет на своей заложенной недвижимости, если цена дома, в котором он живет, упадет на 10%. Он снисходительно заметил, что, разумеется, он потеряет 10%, и в его ответе проявилось поразительное невежество. Ибо, яснее ясного, раз у него заложено имущество (в форме ипотеки), правильный ответ будет «это как посмотреть», ведь реальное число зависит от того, сколько долга он обязан выплатить.[34]

Предположим, он живет в доме, который оценивается в 500 тысяч долларов, и первоначальный взнос по не34 Конечно, в зависимости от права регресса по кредиту, соотношения между основной суммой кредита и приблизительной стоимостью актива и собственного капитала у домовладельца действительно есть дельта (отношение изменения цены опциона к изменению цены финансового инструмента, лежащего в его основе). Хотя многие еле справлялись с расходами на дом, они жили в огромных особняках, за которые расплачивались за счет кредита, и при этом не могли позволить себе мебель.