Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора

Стремительное падение котировок акций в понедельник, 19 октября 1987 г., психологи объясняют во многом также проявлением самореализующихся прогнозов. Известный экономист Джон Мейнард Кейнс сравнил психологию рынка ценных бумаг с конкурсами красоты, которые проводились в то время английскими газетами. В этих конкурсах для того, чтобы выиграть, нужно было угадать не самую привлекательную девушку, а ту, которая больше всего понравится другим участницам. Так же и на фондовом рынке: инвесторы стремятся предугадать поведение других рыночных игроков. Именно поэтому люди интересуются мнениями Джорджа Сороса, Уоррена Баффетта и других известных финансистов, экономистов и аналитиков. Вот только всегда стоит помнить высказывание китайского философа Лао-цзы: «Знающий не говорит, говорящий не знает»[261].

Итак, на нас с большей вероятностью могут повлиять люди, которые нам кажутся:

— честными и компетентными;

— отстаивающими позиции, которые противоречат их собственным интересам;

— не стремящимися оказать на нас влияние (по крайней мере мы так думаем).

Может быть, эти «авторитетные» люди на самом деле являются компетентными и честными, а может, и нет. Разница между реальностью и собственным мнением неизбежно отразится на содержимом нашего кошелька. Помните, что чужой авторитет никогда не был главным основанием для принятия решений о сделках. Не зря известен такой афоризм: «Угадайте подряд три раза и заработаете репутацию эксперта»[262].

У мнения авторитетного человека есть его антипод — мнение обывателя. Классический пример грамотной реакции на сообщения от такого некомпетентного человека описан математиком Дидье Сорнетте: «Однажды в 1929 году Генри Форд поднимался на лифте в свой пентхаус, и лифтер сказал ему: "Господин Форд, мой друг, хорошо разбирающийся в ценных бумагах, порекомендовал мне купить акции X, Y и Z. У Вас много денег, вы непременно должны воспользоваться такой замечательной возможностью". Форд поблагодарил его, но, как только вошел к себе домой, немедленно позвонил своему брокеру и приказал ему продать все акции данных компаний. Впоследствии он так объяснил свой поступок: "Если уже лифтер советует покупать, следовало бы давным-давно все продать"»[263].

С помощью потоков новой информации трудно оказать влияние на людей с низкой и высокой самооценкой. Первые слишком медленно воспринимают информацию, а вторые обладают собственным сильным мнением, которое достаточно сложно переломить. Быстрее всего поддаются влиянию люди со средней самооценкой (рис. 12.5).

Рис. 12.5. Зависимость возможности влияния от степени самооценки

Низкая включенность (присущая, например, аналитикам) приводит к склонности доверять мнению экспертов, а высокая (присущая, как правило, трейдерам) — к склонности доверять веским аргументам. Трейдеры в большей степени предпочитают самостоятельно формировать свое мнение и не полагаться на авторитетную, но безосновательную (не аргументированную) точку зрения других людей (табл. 12.1).

Таблица 12.1

Зависимость влияния от степени включенности

Что делать, если вы подверглись явной или завуалированной информационной атаке со стороны своего брокера, аналитика, учителя, директора или просто постороннего лица (первая, как правило, происходит при личном контакте, вторая — через средства массовой информации)? Для начала следует отделить абсолютно достоверную информацию от той, которая полностью или частично не отвечает действительности. Последняя может быть случайно или преднамеренно передана вам, а результат будет один — потеря денег. Таким образом, область оценки поступившей информации расширяется от простого определения «верна — не верна» до более сложного: «подана из лучших побуждений или со злым умыслом». Вариантов поведения может быть много, однако выделим три основных:

— отвергать любую стороннюю информацию, считая ее заведомо ложной и вредной;

— принимать любую информацию, надеясь на то, что количество правильной информации перевесит количество ложной и таким образом будет получен общий суммарный доход;

— искать золотую середину.

Реализация первых двух крайностей кажется наиболее легким путем при принятии решений, но вряд ли он будет способствовать деловому процветанию. Как мы знаем, легкий путь ведет скорее «в ад», нежели к успеху. Первый вариант (никому и ничему не верить) вам вряд ли удастся реализовать из-за неизбежного воздействия внешней информации, даже если сопротивляться ей изо всех сил. Второй вариант — принимать на веру любую информацию — можно сравнить с детской доверчивостью. Остается третий, действительно сложный путь — искать золотую середину. Вспомните, именно с этого момента начались злоключения человека, когда Адам и Ева вкусили плод от дерева познания добра и зла. С тех пор вся человеческая история подтверждает, насколько тяжел путь сознательного выбора. Однако деваться некуда, в свое время он был сделан, и мы вынуждены искать различия между «добром и злом».