Как составить личный финансовый план и как его реализовать

Соответственно существуют государственные, корпоративные и муниципальные облигации. Например, муниципальный заем Москвы или Санкт-Петербурга. При этом даже в одной стране государственные облигации не всегда надежнее корпоративных или муниципальных. А если сравнивать облигации разных стран, то получится, что, к примеру, государственные облигации российского правительства на сегодня менее надежны, чем корпоративные облигации General Electric, так как рейтинг General Electric выше рейтинга России. Не стоит также приобретать облигации крупных корпораций лишь потому, что эти корпорации имеют известные имена. Но задайте себе вопрос: почему эти облигации дают такую высокую доходность? Ведь это значит, что они упали в цене. Тогда почему они упали в цене? На этот вопрос можно ответить лишь после проведения фундаментального анализа состояния компании.

На момент написания этой книги на рынке облигаций сложилась довольно любопытная ситуация: цены на облигации непрерывно росли на протяжении трех лет. Вначале причиной роста было падение процентных ставок на рынке (ставка по доллару США опустилась с 5,5 до 0,25 %). Но после того как ставка опустилась до минимального уровня (0,25 %), рост цен на облигации надежных эмитентов не остановился. Цены на облигации растут в тот момент, когда процентные ставки на рынке падают. Ставка по доллару снизилась до 0,25 %. Может ли она упасть еще сильнее? Если только до нуля, но это вряд ли возможно. Я как финансовый консультант рекомендовал своим клиентам продать фонды облигаций, потому что они обречены на падение.

Но на рынке облигаций может сложиться и совсем другая ситуация. В начале 2009 года мои клиенты покупали евробонды (облигации, выпущенные в иностранной валюте) Газпрома и ВТБ. После кризиса 2008 года цены на облигации компаний развивающихся стран очень сильно упали, поэтому в январе 2009 года доходность по облигациям Газпрома, выпущенным в долларах США, составляла 15 % годовых. Напомню, что такая доходность гарантируется эмитентом, в данном случае – корпорацией «Газпром». Доходность по облигациям ВТБ была еще больше – 20 % годовых (в долларах США). Таким образом, и на рынке время от времени появляются интересные возможности для инвестирования. Хочу добавить, что облигации являются основой инвестиционных портфелей пенсионных фондов и страховых компаний благодаря тому, что предоставляют инвесторам гарантию сохранности капитала и получения определенного дохода.

Из-за того, что облигации дают их держателям гарантированную доходность, инвестиционная компания может прогнозировать свои будущие доходы от вложений в облигации. Это невозможно сделать при инвестировании в другие инструменты, в частности в акции. Той общей информации об облигациях, которая у вас сейчас есть, вполне достаточно, чтобы найти нужные вам ценные бумаги и начать в них инвестировать.

Ах да! Забыл ответить на вопрос по купонным и бескупонным облигациям. Очевидно, что при одной и той же доходности к погашению и при одинаковом сроке до погашения бескупонные облигации будут стоить дешевле. Причина понятна: так как по купонным облигациям вы будете получать промежуточные выплаты, вы можете эти выплаты снова инвестировать (реинвестировать) и получать дополнительный доход, который учитывается при расчете цены облигации и ее доходности к погашению. По бескупонным облигациям вы не получите никаких промежуточных выплат, и реинвестировать вам будет нечего.

Акции

Акции – это ценные бумаги, которые так же, как и облигации, эмитируются компанией с целью привлечь дополнительные средства для финансирования своего бизнеса. Но в отличие от облигаций, акции не гарантируют инвестору никакого дохода: они могут изменяться в цене, у них нет обязательных купонных выплат (хотя существуют так называемые привилегированные акции, по которым эмитент выплачивает гарантированный доход, но в этой книге говорить о них не буду). Таким образом, фактически вы покупаете бумаги, по которым вам никто ничего не гарантирует. И тем не менее акции больше привлекают инвесторов потому, что дают возможность получить больший доход по сравнению с любыми другими популярными финансовыми инструментами – облигациями или банковскими депозитами.

Вы только взгляните на ту разницу в доходе, которую дали инвестиции в акции по сравнению с инвестициями в облигации в долгосрочном периоде.