Когда плохо – это хорошо

А теперь посмотрим, что произошло с этими компаниями дальше (рис. 1).

Результаты очень интересные. Почти за восемь лет акции Coca-Cola выросли на 46,6 %, а бумаги ее конкурента PepsiCo – вдвое больше: на 101,9 %. Но обе компании заметно отстали от остальных: индекс широкого рынка США S&P 500 за это время прибавил 122 %.

На первый взгляд кажется, что Coca-Cola выступила довольно скромно, хотя здесь не учтены дивиденды – ни у нее, ни у PepsiCo. Отставание обеих компаний от средних показателей американского рынка вполне закономерно, поскольку это были восемь послекризисных лет. И PepsiCo, и Coca-Cola играют роль защитных активов, которые выручают в тяжелых ситуациях. Когда рынок нормально развивается, не стоит ждать от производителей напитков выдающихся результатов – это не Tesla, не Facebook и не Apple. Это нормальный, стабильный на протяжении десятилетий бизнес.

«Так в чем здесь идея?» – спросите вы. Прежде чем ответить на этот вопрос, позвольте представить крупнейших держателей акций Coca-Cola. На третьем месте – Blackrock, одна из ведущих инвестиционных компаний в мире. Она держит порядка 6 % акций Coca-Cola на сумму $12 млрд. На втором месте – не менее легендарная инвестиционная компания, Vanguard Group. У нее 7 % акций, или порядка $14,2 млрд на момент написания книги. А на первом месте – холдинговая компания Berkshire Hathaway великого инвестора Уоррена Баффетта. Ее доля составляет 9,4 % – $19 млрд.

Почему все они, особенно Баффетт, держат акции Coca-Cola? Причем глава Berkshire Hathaway очень бережно относится к этой инвестиции: бумаги Coca-Cola в его портфеле уже не один десяток лет. Почему их место до сих пор не заняли акции PepsiCo, которые приносят намного больший доход? Этим вопросом многие годы задаются и известные финансисты, и частные инвесторы.

Вот типичный ответ из книги Джонатана Дейо «Разумные деньги»[10]: Баффетт держит столько акций Coca-Cola не потому, что рассчитывает со временем продать их дороже, а потому, что рассматривает эти бумаги как источник доходов – своих и Berkshire Hathaway. Компания производит продукты, которые любят потребители, Баффетту нравится ее менеджмент, она исправно платит дивиденды. Coca-Cola, как и PepsiCo, часто называют «дивидендными аристократами». Первая уже 25 лет подряд ежегодно повышает выплаты инвесторам, вторая – 47 лет.

Мне кажется, такая приверженность бумагам Coca-Cola, при том что ее соперник, да и многие другие компании, в последние годы показывает лучшие результаты, говорит о том, что очень важно иметь в портфеле подобные бумаги. Они могут составлять костяк ваших инвестиций и держать портфель на плаву в любой ситуации. На мой взгляд, именно так Уоррен Баффетт относится к Coca-Cola: несмотря на ее скромные «достижения», это один из тех надежных активов, которые составляют стержень его фонда, позволяя ему стабильно двигаться вперед.

Итак, мы проверили, как показала себя инвестиционная идея со времени ее публикации. Теперь давайте посмотрим, какое будущее ждет Coca-Cola и PepsiCo. Обе компании интенсивно развиваются. Coca-Cola хочет выйти на гигантский рынок горячих напитков (hot beverages) объемом $500 млрд. Компания купила за $4,9 млрд сеть кофеен Costa Сoffee. Она интересуется и таким модным направлением, как здоровый образ жизни. Для этого компания приобрела производителя биопродуктов Organic & Raw Company и с оптимизмом смотрит в будущее. В настоящий момент 44 % аналитиков советуют покупать акции Coca-Cola.

Хорошие перспективы и у PepsiСo: покупку ее бумаг рекомендуют 38 % аналитиков. Компания старается расти не только на рынке напитков: она также развивает направление snack – закусок, следит за тем, чтобы ее продукты соответствовали требованиям здорового питания.

Недавно PepsiСo купила проект SodaStream, чья продукция позволяет из обычной воды из-под крана делать газированную воду с приятным вкусом и ароматом. Так что мы видим две нормальные крупные компании, лидеров своей отрасли, которые не только имеют отличные позиции на рынке, но и стремятся к дальнейшему развитию.

Для частного инвестора хороши оба эмитента, ему, пожалуй, не нужно выбирать между ними. Он может купить акции одной компании или обеих. Ему важно, что это хорошие активы, которые в долгосрочной перспективе могут дать надежный доход за счет дивидендов и роста котировок.

Эти компании прекрасно подходят для людей старшей возрастной группы, которым уже за 50 лет. На мой взгляд, вложения в акции этих компаний не менее надежны, чем хранение денег на банковском счете. Поэтому инвестиционная идея, о которой я писал еще в 2011 г., хороша до сих пор, ее и сейчас можно использовать при планировании своих финансов.

Как это лучше сделать, сколько тех или иных акций держать в своем портфеле, зависит от вашей ситуации и личных целей, поэтому такой вопрос лучше обсудить с профессионалом. Этот совет, впрочем, относится не только к PepsiCo или Coca-Cola, а ко всем бумагам и инвестиционным идеям, которые мы будем дальше рассматривать.