Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров

Торговля, основанная на пирамидальном подходе (прибавление контрактов во время торговли), рассматривается, в смысле управления капиталом, как не­сколько последовательных рыночных систем. Если вы применяете торговый ме­тод, основанный на пирамиде, то должны считать первоначальный вход на рынок одной рыночной системой. Каждый дополнительный контракт при увеличении пирамиды создает еще одну рыночную систему. Допустим, торговый метод требу­ет, чтобы вы добавляли контракты каждый раз, когда зарабатываете 1000 долла­ров. Если торговля успешна, то следует прибавлять больше и больше контрактов, когда цена будет переходить через уровни прибыли в 1000 долларов. Каждый до­бавленный контракт должен считаться отдельной рыночной системой. В этом есть большой плюс, он состоит в том, что рассматриваемые в этой книге методы дадут вам количество контрактов для определенной рыночной системы в зависи­мости от уровня баланса на счете. Обращаясь с каждым добавленным контрактом как с отдельной рыночной системой, вы сможете использовать рассматриваемые методы, чтобы узнать оптимальное количество контрактов, которое надо доба­вить при текущем уровне баланса.

Еще одной очень важной синтетической конструкцией, которую мы будем ис­пользовать, является концепция единицы. HPR, которые вы будете рассчитывать для отдельных рыночных систем, должны рассчитываться на основе «одной еди­ницы». Другими словами, если это фьючерсные контракты или опционы, то каж­дая сделка будет основываться на 1 контракте. Если это акции, то вы должны за­ранее решить, какой будет эта единица, она может равняться 100 акциям или 1 ак­ции. При торговле на спот-рынках или на рынке FOREX вы также должны решить, какой будет единица. Используя результаты, основанные на торговле од­ной единицей, применяя методы из этой книги, вы сможете получить выходные результаты, основанные на одной единице. То есть, вы будете знать, какое коли­чество контрактов или акций необходимо использовать в определенной сделке. Неважно, какое количество вы выберете для единицы, так как это гипотетическая конструкция, необходимая только для того, чтобы произвести расчеты. Для каж­дой рыночной системы вы должны рассчитать, какой будет единица. Например, если вы торгуете на рынке FOREX, то можете выбрать в качестве единицы 1 мил­лион долларов. Если вы трейдер на фондовом рынке, то оптимальным числом может быть 100 акций.

И, наконец, необходимо решить, будете ли вы торговать дробными единица­ми. Например, если вы торгуете на товарном рынке и единица равна 1 контракту, то торговать дробными единицами невозможно. Если вы работаете на фондовом рынке и .единица равна 1 акции, то также не сможете торговать дробной едини­цей, однако если 1 единица — это 100 акций, то можно работать с дробной едини­цей, если есть желание торговать нестандартным лотом.

Если вы торгуете фьючерсами, то можно взять за единицу 1 мини-контракт и не допускать дробные единицы. Теперь допустим, что 2 мини-контракта соответству­ют 1 обычному контракту, и с помощью методов, описанных в этой книге, вы приходите к выводу, что надо торговать 9 единицами, — это будет означать, что вам сле­дует торговать 9 мини-контрактами. Так как при делении 9 на 2 получается 4,5, то следует торговать 4 обычными контрактами и 1 мини-контрактом. Вообще, с точки зрения управления деньгами считается, что торговля дробными единицами дает определенное преимущество, но, как правило, этот выбор не играет большой роли. Посмотрим на двух трейдеров на рынке акций. У одного единица — это 1 акция и он не может торговать дробными единицами, у другого единица — 100 акций и он может торговать дробными единицами. Допустим, что сегодня оптимальное количество для первого трейдера составляет 61 единица (т.е. 61 акция), а для второго трейдера в тот же день 0,61 единицы (снова 61 акция).

Многие справедливо полагают: чтобы стать хорошим учителем, нужно довес­ти материал до уровня, который мог бы понять ученик. Один из способов — про­вести аналогию между концепцией, которую нужно объяснить, и чем-то знако­мым. Поэтому в тексте вы найдете много аналогий. Несмотря на то, что аналогии могут быть весьма полезны и в споре, и при обучении, я отношусь к ним насторо­женно, так как они привносят нечто чуждое и вынуждают (часто совершенно не­справедливо) рассматривать новую концепцию с точки зрения логики уже извес­тного. Например:

Квадратный корень из 6 равен 3, так как квадратный корень 4 составляет 2, а 2+2 будет 4.

Поскольку 3 + 3 = 6, то квадратный корень из б должен быть равен 3.

Аналогии объясняют, но они ничего не решают. Наоборот, аналогия делает ап­риорное предположение о том, что некоторое суждение истинно, и это «объяс­нение» затем считается доказательством. Заранее прошу прощение за использо­вание аналогий в книге, я использую их только для наглядности.

Оптимальное количество для торговли и оптимальное f