MBA в кармане: Практическое руководство по развитию ключевых навыков управления

Кредиторская задолженность со сроком погашения до одного года (текущие обязательства)

Включает:

• краткосрочные заимствования, такие как овердрафты (возможно, банковский овердрафт выглядит здесь неожиданно, ибо он мог бы быть отдельной статьей балансового отчета каждый год. Однако его неизменное присутствие в балансе не столь существенно, как то, что обычно условия банковского овердрафта ежегодно оговариваются заново и он подлежит оплате по первому требованию. Таким образом, по сути это кредиторская задолженность с погашением в течение одного года.);

• текущие транши долгосрочных кредитов;

• прочая кредиторская задолженность, например суммы, которые компания должна поставщикам, акционерам (дивиденды) и налоговому ведомству.

Чистые оборотные активы (или оборотный капитал)

Это оборотные активы за вычетом краткосрочной (до года) кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность со сроком погашения более одного года (долгосрочные обязательства)

Обычно она состоит из:

• обеспеченных и необеспеченных кредитов, например банковский заем с погашением, скажем, через четыре года;

• обязательств по финансовому лизингу, предусматривающих выкуп арендуемых долгосрочных активов.

Оплаченный акционерный капитал

Состоит из обыкновенных, а в некоторых случаях также и привилегированных акций, оцениваемых по номиналу. Опционы на покупку акций не включаются до того момента, пока акции не переданы директорам и персоналу фактически (см. добавочный капитал).

Резервы

Состоят из:

• нераспределенной прибыли

и (в тех компаниях, где такие статьи имеются) из

• добавочного капитала и

• резервов переоценки недвижимости.

Каждая из этих статей объясняется ниже.

(1) Нераспределенная прибыль. Это вся прибыль, оставленная в компании с момента ее учреждения (после уплаты корпоративного налога и дивидендов) с целью обеспечения дополнительного финансирования.

(2) Добавочный капитал. Это сумма дополнительных поступлений за все акции, проданные по цене выше номинала, за вычетом затрат на эмиссию. Например, акции выпускаются в качестве платежного инструмента при поглощении другой компании либо дополнительные акции эмитируются с целью получить денежные средства на покупку других компаний или нарастить капитал, в частности, путем выпуска «прав», предлагаемых существующим акционерам.

Рассмотрим выпуск «прав» с курсом исполнения «1 за 2» при выпущенном и оплаченном акционерном капитале в $300 000, в результате которого компания планирует получить $2,50 на акцию номиналом в $1 (без учета расходов на эмиссию).

• Количество дополнительно выпущенных акций составит 150 000 штук.

• Оплаченный акционерный капитал увеличится на $150 000 – с $300 000 до $450 000.

• Сумма привлеченных денежных средств составит 150 000 × $2,50 = $375 000.

• Активы возрастут на $375 000.

• На счет дополнительных поступлений за акции поступит $225 000, т. е. $375 000 полученных денежных средств

минус

$150 000 прироста оплаченного акционерного капитала.

• Эта сумма и будет отражена в платежном балансе по статье «Резервы».

(3) Переоценка недвижимости. Это увеличение балансовой стоимости активов в результате профессиональной оценки земли и зданий, проведенной уполномоченным инспектором по недвижимости.

На практике балансовые отчеты часто содержат более детальную информацию. Однако знание фундаментальной структуры позволяет столь же легко понимать подробные балансы. Некоторые дополнительные статьи, которые могут в них встретиться, представлены ниже:

Нематериальные активы

Все больше компаний включают в балансовые отчеты оценку нематериальных активов (см. определение ранее в этой главе).

Инвестиции

Могут включать:

• инвестиции в зависимые компании с долей участия от 20 до 50 %, которые оцениваются, например, по стоимости акций плюс доля компании-инвестора в нераспределенной прибыли и резервах, аккумулированных с момента поглощения;

• инвестиции в другие компании, которые оцениваются индивидуально по более низкому из двух показателей: затратам на приобретение или чистой реализационной стоимости. Для акций котируемых компаний чистой реализационнойстоимостью является рыночная цена акций. Для некотируемых акций, например для частной компании, чистая реализационная стоимость оценивается директорами.

Товарно-материальные запасы

Могут состоять из:

• сырья и вспомогательных материалов;

• незавершенного производства;

• готовой продукции и товаров для перепродажи.

Товарно-материальные запасы оцениваются по более низкому из двух показателей: затратам на приобретение и чистой реализационной стоимости. Где это целесообразно, в затраты включают производственные и прочие прямые накладные расходы.

Дебиторская задолженность