Нефть и волатильность: история и будущее взлетов и падений цен на нефть

Роберт Макнелли Нефть и волатильность. История и будущее взлетов и падений цен на нефть

Robert McNally

Crude Volatility. The History and the Future of Boom-Bust Oil Prices

* * *

Посвящается моей дорогой Дениз

Предисловие к русскому изданию

Я счастлив, что моя книга «Нефть и волатильность» выходит в свет на русском языке. Хотя Россия относительно недавно стала участвовать в контроле над объемами добычи нефти – а такой контроль, собственно, и является основной темой этой книги, – она всегда находилась в центре событий, происходящих на мировом рынке нефти, начиная с первых десятилетий существования нефтяного бизнеса.

Приблизительно пять лет назад, когда я завершал работу над этой книгой, министр энергетики России Александр Новак и его коллега из Саудовской Аравии Халид аль-Фалих, занимавший в то время пост министра нефти, обсуждали принципы создания организации, известной сегодня как ОПЕК плюс. В настоящее время эта организация объединяет 21 страну, включая как членов ОПЕК, так и производителей нефти, не входящих в ОПЕК. У ОПЕК плюс та же миссия, что раньше была у Техасской железнодорожной компании и ОПЕК, – стабилизировать мировые цены на сырую нефть путем регулирования объемов добычи. Это делается для того, чтобы предотвратить значительные дисбалансы между спросом и предложением и не допустить серьезных изменений в запасах нефти. Ядро группы принятия решений в ОПЕК плюс составляют Россия и Саудовская Аравия. В последнее время все более важную роль начинают играть ОАЭ.

Наблюдаемые в последнее время резкие взлеты и падения нефтяных цен позволяют осознать, насколько важен эффективный контроль над объемами добычи нефти для стабильности цен на нефть в целом и для последствий удачной или неудачной политики ОПЕК плюс в частности. В марте 2020 г. в условиях беспрецедентного падения спроса на нефть, вызванного пандемией COVID-19, Россия совместно с другими производителями, членами ОПЕК плюс, отказалась сократить производство. После того как все производители нефти отменили ограничения на объемы добычи, произошел мощнейший ценовой коллапс. Цены на сырую нефть марки Brent за два месяца упали на 60 %.

Однако, как неоднократно демонстрировала история нефтяного рынка, резкие снижения цен заставляют нефтедобывающие страны проводить совместную политику по сокращению объемов добычи.

Скорость и масштаб снижения цен на нефть в апреле 2020 г. ужаснули Россию, Саудовскую Аравию и другие страны – участницы ОПЕК плюс и вернули их за стол переговоров. В результате было принято совместное решение о невиданном ранее снижении объемов добычи нефти. Еще одно новое лицо в области регулирования объемов добычи – президент Дональд Трамп – достаточно агрессивно лоббировал принятие этого решения. После драматических событий и волатильности цен весной 2020 г., когда Россия и Саудовская Аравия начали действовать совместно, цены на нефть восстановились и начиная с февраля 2021 г. не опускались ниже 60 долларов за баррель.

Что нас ждет в будущем? По мере того как мир будет восстанавливаться после пандемии, регулирование объемов добычи и стабильность нефтяных цен и дальше будут зависеть в основном от сотрудничества между Россией и Саудовской Аравией. Москва и Эр-Рияд уже научились эффективно взаимодействовать, и, вероятно, в их интересах будет продолжить кооперацию.

Однако постепенно начинают обнаруживаться проблемы внутри самой ОПЕК плюс: ОАЭ пытаются продавить более высокие квоты; Ирану очень хотелось бы восстановить полные объемы добычи и экспорта; Ирак уже планирует значительно увеличить объемы добычи. Для того чтобы совладать с давлением стран – членов ОПЕК плюс, добивающихся повышения объемов добычи, и одновременно не допустить затоваривания нефтяного рынка в условиях еще неполного восстановления после пандемии COVID-19, потребуется тесное сотрудничество России и Саудовской Аравии и введение ряда ограничений по добыче.

Допустим, членам ОПЕК плюс и удастся успешно избежать рисков, возникших в связи с пандемией, но на горизонте все равно маячат серьезные вызовы. Наиболее очевидные из них – это энергетический переход, а также распространенное убеждение, что спрос на нефть достигнет пиковых значений, поскольку мировое сообщество стремится сократить выбросы углекислого газа, который приводит к парниковому эффекту. Если спрос действительно достигнет максимума, то в качестве относительно низкозатратного производителя Россия с высокой долей вероятности останется «последним выжившим».