Основы инвестиционной деятельности. Учебное пособие

– повышается доверие инвесторов к ценным бумагам, которые прошли листинг и допущены к биржевой торговле, что облегчает привлечение дополнительного капитала;

– улучшается отношение банков к компании как к надежному партнеру, что позволяет иметь более благоприятные условия для кредитования;

– обеспечивается объективная оценка акций в ходе биржевых торгов и появляется возможность более точно определить рыночную капитализацию;

– облегчается доступ акционеров и инвесторов к информационным материалам компании.

К числу недостатков, связанных с прохождением листинга, компании относят:

– дополнительные расходы, которые несет фирма при включении ее акций в биржевой список, а также биржевая плата за поддержание листинга в последующие годы;

– усиление контроля за деятельностью компании со стороны биржи и инвесторов.

С момента включения компании в листинг она обязана регулярно представлять на биржу информационные материалы о своей деятельности, которые раскрывают ее финансовое состояние. Результаты анализа этих информационных материалов являются основанием для сохранения компании в листинге или исключения ее из списка. Процедура исключения из биржевого списка компаний, акции которых обращаются на бирже, называется делистингом.

Биржа обязана производить делистинг в случае выявления признаков банкротства компании, нарушения ею правил биржевой торговли, непредоставления на биржу финансовых отчетов о деятельности компании, уменьшения числа акций, находящихся в публичном (открытом) обращении, ниже минимально установленного числа и др.

Ценные бумаги компаний, прошедших листинг, обращаются на биржевом рынке, по ним заключаются регулярные сделки купли-продажи по рыночным ценам. Роль биржи чрезвычайно высока в перераспределении ресурсов между отраслями, в установлении реальных рыночных цен, в мобилизации инвестиций для развития производства. Наряду с биржевой торговлей активно развивается и организованный внебиржевой рынок. Одним из показателей, характеризующих значение биржи и внебиржевых рынков, является объем торговых сделок по акциям.

Вопросы для самопроверки

1. Какие функции выполняет Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР)?

2. Какие виды деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются профессионально?

3. Как совершается торговая операция брокером в качестве комиссионера?

4. Назовите отличия брокерской от дилерской деятельности.

5. Назовите отличия регистратора от депозитария.

Ключевые слова и термины раздела

– Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)

– Первичный рынок ценных бумаг

– Вторичный рынок ценных бумаг

– Брокерская деятельность

– Дилерская деятельность

– Деятельность по управлению ценными бумагами

– Клиринговая деятельность

– Депозитарная деятельность

– Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

– Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Раздел 2 Финансовые инструменты фондового рынка

Тема 1. Понятие и виды ценных бумаг

§ 1 Понятие ценной бумаги

В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Число документов, которые могут удостоверять имущественные права, достаточно велико, поэтому в следующей, 143-й статье Гражданского кодекса устанавливается способ отнесения того или иного документа к классу ценных бумаг: только по закону или в установленном им порядке.

Статьей 149 ГК РФ разрешается бездокументарная форма фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой, а поэтому юридической сутью ее понимания остаются сами эти права. Ценная бумага – это просто титул, т. е. юридическое основание прав ее владельца на что-то, на какое-либо имущество (деньги, товары, недвижимость и т. п.).

В соответствии со ст. 128 ГК РФ ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу. Следовательно, трактовка ценной бумаги лишь как имущественного права является неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно (рис. 2.1).

Ценные бумаги относятся к движимому имуществу (ст. 130 ГК РФ).

Рис 2.1. Юридическое понимание ценной бумаги

В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ, который продается и покупается по определенной цене.

В Гражданском кодексе и других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определяются конкретные виды ценных бумаг и, соответственно, регулируется их жизнь.

Юридические формы являются отражением и фиксацией определенных экономических отношений, т. е. отношений по поводу производства, обращения и использования капитала в современном обществе. Поэтому экономическое существо ценной бумаги как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, есть представитель капитала, с другой – капитал сам по себе.