От рабства к рабству

Те цифры, которые мелькают на мониторе счетчика государственного долга на Шестой авеню в Нью-Йорке, — лишь видимая часть айсберга. На самом деле государственный долг Америки намного больше. Счетчик учитывает лишь обязательства правительства, выраженные в казначейских бумагах. А ведь имеются и другие обязательства. Прежде всего, это обязательства по пенсионному обеспечению и программам социального обеспечения правительства. Оценки этих «забалансовых» долгов государства (не только федерального правительства, но также властей штатов и муниципалитетов) очень разнятся, т.к. власти не осуществляют полного учета этих обязательств. Так, Лоренс Котликофф, профессор из Бостонского университета, один из авторов нашумевшей книги «Грядущая мощная буря: Что вы должны знать об экономическом будущем Америки?», оценивает государственный долг Америки в 200 трлн. дол. А вот Дэвид Волкер, бывший в период 1998 — 2008 гг. генеральным контролером США, называет более скромную цифру государственного долга — 60 трлн. дол. Но и она в несколько раз превышает официальную цифру государственного долга Америки.

Корпоративный долг США. Под этим видом долга понимаются обязательства двух основных секторов экономики: а) сектора финансовых корпораций; б) сектора нефинансовых корпораций. Строго говоря, «корпорация» в англосаксонском праве — это компания в виде акционерного общества. Но в публикациях по американскому долгу часто корпоративным долгом называют обязательства всего американского бизнеса (учитывая то, что на акционерные общества приходится большая часть всего долга компаний и фирм США). В сектор финансовых корпораций включаются коммерческие банки, инвестиционные банки, страховые компании, различные инвестиционные фонды и т.д. Сектор нефинансовых корпораций охватывает компании (фирмы) всех остальных отраслей экономики — добывающей и обрабатывающей промышленности, строительства, сельского и лесного хозяйства, оптовой и розничной торговли, услуг (за исключением финансовых).

По данным ФРС США, на 1 октября 2010 года общий долг корпоративного сектора американской экономики был равен 25,40 трлн. долл. (181,4% ВВП), причем на финансовый сектор пришлось 14,45 трлн. дол. (104,9% ВВП), а на нефинансовый — 10,95 трлн. дол. (76,5% ВВП). Таким образом, доля финансового сектора в совокупном долге корпоративного сектора экономики США оказалась намного больше, чем доля нефинансового сектора — соответственно 58 и 42%.

Для сравнения: в 1946 году общий долг корпоративного сектора экономики был равен примерно 67 млрд. дол., или немногим более 30% ВВП. При этом долг финансового сектора составил 3,0 млрд. дол. (1,35% ВВП), а долг нефинансового сектора — 63,9 млрд. дол. (28,8%). Как видно, доля нефинансового сектора в общем объеме корпоративного долга была подавляющей — 95,5%.

В старые добрые времена, когда финансовый сектор действительно обслуживал нефинансовый сектор, производящий товары и услуги, и спекуляциями на рынках занимался лишь время от времени, его задолженность была очень скромной. В разгар последнего финансового кризиса, на начало 2009 года объем долга финансового сектора достиг своего рекордного значения — 17,1 трлн. дол. Несмотря на всевозможные меры по борьбе с финансовым кризисом, предпринимаемые властями США, сектор финансовых корпораций «разгрузился» от долгов на сумму, немного превышающую 2,5 трлн. дол. по сравнению с рекордным уровнем начала 2009 года. Отчасти эти долги были просто списаны при банкротстве многих крупных и не очень крупных банков и других финансовых институтов. Отчасти они были погашены (или выкуплены) государством. Это свидетельствует, с одной стороны, о неэффективности (и декларативности) антикризисной программы американского правительства; с другой стороны, о нежелании (а также неспособности) американских ростовщиков реально расплачиваться по своим обязательствам.

Долг сектора домашних хозяйств. Это различные виды обязательств физических лиц; сюда также включаются обязательства тех организаций, которые не вошли в категорию «государственный долг» и «корпоративный долг» (прежде всего, это различные некоммерческие организации). Подавляющая часть этой категории долга — обязательства американских граждан по ипотечным кредитам, а также различным потребительским кредитам. По данным ФРС, на 1 октября 2010 г. долг сектора домашних хозяйств был равен 13,9 трлн. дол., или 94,7% ВВП. Для сравнения: в 1946 г. этот вид долга был равен 35 млрд. дол., или 15,8% ВВП.

4.1. Америка — классический банкрот