Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии

ТАБЛИЦА 3.2. Показатели доходности и сравнительный уровень риска для акций компаний с высокой, средней и низкой капитализацией в период 1926–2004 гг. [5]

Хотя ранее мы упоминали о том, что недооцененные акции компаний с низкой капитализацией (одна из разновидностей акций низкокапитализированных компаний, характеристики которых приведены в табл. 3.2) должны стать постоянной составляющей инвестиционных портфелей тех из вас, кто хочет управлять портфелем по принципу «покупай и держи», мы весьма рекомендуем вам использовать более гибкий подход и инвестировать в акции компаний с низкой капитализацией лишь тогда, когда текущая экономическая конъюнктура складывается благоприятно для данного сегмента рынка. Рисунок 3.2 помогает объяснить, почему стоит так поступать: иногда доходность акций низкокапитализированных компаний на протяжении нескольких лет подряд не превышала доходности акций высококапитализированных корпораций. Фактически лишь в последние 32 года из 81 (1975–2006 гг.) доходность акций небольших фирм была выше, чем у акций крупных компаний, и даже в течение этих 32 лет доходность акций компаний с низкой капитализаций была больше лишь на протяжении примерно половины исследуемого периода (1975–1983 гг., 1999–2006 гг.).

РИС. 3.2. Рост $1, инвестированного в акции компаний с высокой и низкой капитализацией, в долгосрочном периоде