Психология трейдинга. Инструменты и методы принятия решений

• Люди могут давать точные ответы, наполненные позитивным содержанием, когда область пятна воспринимается как предмет. Однако когда пятно воспринимается как человек, точность уменьшается и появляется множество более неприятных тем. Подобные ситуации могут наблюдаться у трейдеров, которые преуспевают на рынках и очень плохо умеют общаться с людьми. Среди прошедших тест Роршаха – и трейдеров – встречаются и такие, кто демонстрирует противоположную поведенческую модель.

• Люди активные склонны видеть предметы, животных и людей в движении, поэтому в их ответах много места занимает описание движения. В ответах более интеллектуальных людей движения меньше, а больше сложного взаимодействия деталей. Подобные различия встречаются и между стилями торговли; некоторые трейдеры больше полагаются на чтение новостей и опыт работы в зале биржи, а другие – на построение и тестирование сложных систем.

Конечно, ничего волшебного в кляксах Роршаха нет. В тесте с таким же успехом можно было бы использовать облака в небе или фотографии из журналов. Собственно говоря, есть даже тест, получивший название тематической апперцепции (TAT), который также действует как проекционный инструмент. Он состоит из ряда фотографий людей в неоднозначных ситуациях. Испытуемого просят рассказать историю, связанную с ситуацией, изображенной на карточке. На одной карточке показан мальчик, серьезно смотрящий на скрипку. Когда я впервые проходил ТАТ, то рассказал о мальчике, мечтавшем стать всемирно известным скрипачом. Другие люди сочиняли другие истории, в которых, например, мальчик был угнетен, потому что у него сломалась скрипка, или был расстроен, потому что не умел играть на скрипке. Темы достижений, потерь и неудач лишь отражают жизненный опыт, который люди склонны проецировать на такие картины.

Трудно вообразить стимул более неоднозначный, чем рынки. Всякий график рынка является тестом Роршаха, побуждающим наблюдателей проецировать их надежды и страхи и находить в восходящих и нисходящих движениях тренды, модели и смыслы. Рынки особенно интересны для психолога, потому что представляют собой групповое проведение проекционного теста: вы можете видеть, как разные люди воспринимают модели в одной и той же ситуации. Как и в случае с Роршахом или ТАТ, то, что видят люди и как они это видят, является отражением самого наблюдателя в не меньшей степени, чем рынка. Взгляд на финансовые СМИ с такой точки зрения приводит к интересному выводу. То, на чем сосредоточиваются комментаторы и трейдеры, является функцией их психических карт, способной лишь иногда отразить консенсус рынка.

Конечно, полезно знать, на какого именно мудреца обращать внимание при изучении психической карты торговой публики. Я обычно ищу рыночных комментаторов, которые пиарят себя не меньше, чем дают информации о состоянии рынка. Всякий раз, когда вижу информационный бюллетень или колонку, полную слов «я» да «мы», понимаю, что автор инвестировал в свои прогнозы немало самомнения.

Как правило, такие прогнозы сильно искажаются личными потребностями и эмоциональным обликом автора. К слову сказать, Лорел Кеннер и Виктор Нидерхоффер провели исследование фирм, проявлявших высокомерие в своих корпоративных коммуникациях, и нашли, что их результаты были ниже среднерыночных. (Особенно ярким примером является драматическое банкротство Enron в 2002 г.) На языке теста Роршаха такие авторы и компании склонны к неправильному восприятию своих рынков, принимая действительность в слишком «цветном» виде, которому не хватает хорошего уровня формы. Их высокомерие является важным обратным индикатором, и консенсус среди множества таких авторов или фирм (вспомните безрассудный бум вокруг доткомов) очень часто многое означает.

Одним из моих любимых проекционных индикаторов рынка является категория авторов, испытывающих потребность напоминать читателям о том, какие замечательные прогнозы они делали недавно. Это особенно важно, если авторы эти склонны также замалчивать свои не столь успешные рекомендации. Именно тогда, когда они, раздуваясь от гордости, испытывают потребность возвысить себя, их суждение особенно склонно к искажениям. Они становятся похожими на страдающего манией пациента – грандиозно мыслящего и импульсивно дающего ответы на карточки Роршаха, пропуская при этом существенные детали.

Как правило, я достигаю успеха, торгуя против рекомендаций таких эмоциональных гуру. Их карты рынка искажены потребностью в признании, а эмоциональность их коммуникаций является мерой степени вероятного искажения. Вспоминаю одного гуру, упорно поддерживавшего акции роста Nasdaq во время серьезного падения рынка в первые годы нового тысячелетия. После каждого отскока рынка он высказывал свое мнение в особенно резкой манере, как если бы пытался уговорить рынок подняться еще выше или убедить других людей (или самого себя) в своей правоте. Эти скрипучие коммуникации неизменно появлялись в течение нескольких дней после очередного максимума рынка, позволяя сделать значительные деньги каждому, кто торговал с кушетки.