Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг.

В 2007 г. был поставлен очередной рекорд по объему прямых иностранных инвестиций в Россию. Главный вклад в это достижение внесла, естественно, электроэнергетика. Крупнейшей инвестиционной сделкой стала покупка немецким энергоконцерном E.ON 60,8 % акций генерирующей компании ОГК-4 за 3,9 млрд долл. Немного уступает ей серия сделок по приобретению ОГК-5 итальянской Enel, которая летом 2007 г. купила блокпакет энергокомпании, а к марту 2008 г. увеличила свою долю до 59,8 %, затратив в общей сложности 2,2 млрд долл. Второй по популярности среди иностранных инвесторов отраслью реального сектора была недвижимость. В 2007 г. продолжились и активные инвестиции в российский банковский сектор, причем размеры сделок превысили прежние максимумы. Французский Societe Generale приобрел 30 % плюс две акции «Росбанка» за 1,78 млрд долл. (сделка закрыта в январе 2008 г.) и довел тем самым свой пакет до контрольного. А бельгийская финансовая группа KBC Group купила 92,5 % акций банка «Абсолют» за 925 млн долл.

Одновременно рекордные прямые инвестиции за рубежом осуществили и российские компании. Крупнейшей сделкой стала покупка «Норильским никелем» канадской компании Lion Ore за 6,5 млрд долл. (из них 6 млрд долл. — заемные средства). Победа досталась «Норильскому никелю» в острой конкуренции с другим металлургическим гигантом — швейцарской компанией Xstrata. В результате российская компания существенно расширит географию своего присутствия (за счет активов в Австралии, Южной Африке и Ботсване) и увеличит свою долю на мировом рынке никеля до 22 %.

Отметим еще две крупные сделки:

? приобретение «Eвраз Груп» американской компании Oregon Steel Mills за 2,1 млрд долл.

? приобретение «Реновой» крупного пакета акций швейцарской машиностроительной компании Sulzer за 1,7 млрд долл.

В 2007 г. суммарный стоимостной объем сделок по приобретению российскими компаниями зарубежных активов почти сравнялся с объемом иностранных покупок в России (по данным KPMG, 23 и 25 млрд долл. соответственно). Для сравнения: в 2006 г. российские компании купили зарубежных активов на четверть меньше, чем зарубежные — российских.

По оценкам Альфа-банка и Thomson Financial, общий объем размещения акций российскими эмитентами достиг 30 млрд долл. (в том числе допэмиссии компаний в ходе реформирования РАО «ЕЭС России» — 11 млрд долл.). Размещения проводились как на западных, так и на российских фондовых площадках, однако есть основания полагать, что основной спрос предъявлялся со стороны иностранных инвесторов. Лидерами по объему привлеченных таким образом средств оказались банковский сектор (благодаря Сбербанку и ВТБ), электроэнергетика, строительство и девелопмент (подробнее см. табл. 6).

Таблица 6. Наиболее значимые размещения акций российских компаний в 2007 г.

Новый этап перехода под иностранный контроль целых отраслей российской экономики

В 2007 г. мы снова столкнулись с достаточно редким явлением — практическим завершением перехода под контроль профильных западных компаний целой отрасли — целлюлозно-бумажной промышленности. Это произошло в результате покупки лидером мирового рынка — американской International Paper — 50 % акций Группы «Илим» (точнее — ее материнской структуры Ilim Holdings), крупнейшего отечественного производителя, объединяющего комбинаты в Котласе (Архангельская область), Братске и Усть-Илимске (оба — Иркутская область) [165]. Сумма сделки — около 650 млн долл. Покупатель анонсировал инвестиционную программу объемом 1,6 млрд долл. и рассчитывает через пять лет производить каждый второй лист офисной бумаги, продаваемый на российском рынке, и каждую третью картонную коробку [166]. Напомним, что ранее стратегических иностранных собственников получили другие ведущие целлюлозно-бумажные комбинаты — Светлогорский (та же International Paper), Сыктывкарский и Архангельский.

Отметим, что подобное в российской истории наблюдалось лишь дважды. В конце 1990-х гг. мировые лидеры отрасли в основном поделили между собой отечественную табачную промышленность, а в середине 2000-х гг. — пивную. Однако события 2007 г., на наш взгляд, показали, что процесс приобретает новое качество:

? Продолжающаяся активность в России иностранных автомобилестроительных компаний делает положение отечественных производителей на внутреннем рынке в перспективе маргинальным. В течение года развернул сборочное производство Volkswagen, начали строительство заводов General Motors и Suzuki, о планах постройки новых предприятий объявили Toyota и Ford. Одновременно начали активно обустраиваться и иностранные производители комплектующих.