Рынок ценных бумаг. Шпаргалка

Перед тем как начать рассмотрение показателей доходности государственных ценных бумаг, необходимо дать определения некоторых понятий. Рыночная стоимость облигации — это средневзвешенная цена на первичном рынке или цена последней сделки на вторичных торгах за определенный день. Курс облигаций — покупная цена одной облигации в расчете на 100 денежных единиц номинала. Исчисляется по формуле:

где Pk — курс облигации;

P — рыночная цена;

N — номинальная цена облигации.

В мировой практике существует такие показатели доходности ценных бумаг, как: 1) показатель текущей доходности. Показывает текущие поступления за год относительно сделанных инвестиций. Исчисляется по формуле:

где Vc — текущая доходность облигаций;

Р — цена облигации;

J — сумма процентов.

Недостаток данного показателя состоит в том, что он не учитывает прибыль или убытки, полученные от разницы между текущей рыночной ценой облигации и ее стоимостью при погашении;

2) показатель полной доходности. Используется для измерения общей ценности облигаций для инвестора. В зависимости от способов начисления процентов используются 2 варианта исчисления этого показателя:

а) простая доходность к погашению. Определяется по формуле:

где Vms — простая доходность к погашению;

Т — срок до погашения облигации.

Недостатком этого показателя состоит в том, что он не учитывает начисление сложных процентов;

б) эффективная доходность к погашению. Учитывает сложные проценты.

Для облигаций с периодической выплатой процентов (раз в год) и погашением ее номинала в конце срока эффективную доходность исчисляют по формулам:

где P — рыночная цена;

N — номинальная цена;

J — объявленная годовая норма доходности по облигации;

N — срок от момента приобретения до момента выпуска облигации;

i — ставка помещения;

an;I — коэффициент приведения годовой постоянной ренты;

Pk — курс акции.

17. Государственные краткосрочные облигации